Reuters logo
港报财经评论:国企改革,大势所趋--信报2月21日
2014年2月21日 / 凌晨1点17分 / 4 年前

港报财经评论:国企改革,大势所趋--信报2月21日

国企改革,大势所趋/林瑞芬

汇丰中国2月份制造业采购经理人指数(PMI)初值48.3,为七月以来新低,亦低于1月份终值49.5,昨打击港股收市跌1.19%,收22,394;成交额711亿港元。不过,同一个数据,对中、港股市的打击不同,上证昨收报2,138,只是微跌了0.18%。综合原因,一来是1月、2月份往往受春节季节性因素影响,未必是真实。二来,由中石化 揭开了国企大改革的序幕,中石化及中石油 两桶油急升顾全了大局。三来,SHIBOR隔夜至3个月的息率昨均下降,隔夜的跌穿2%,为11个月以来新低。目前市场资金面松,也是支持中国内地股市靠稳之诱因。

美国的纳斯达克指数周内曾冲破1月高位,再冲高。外围科技股仍然风起云涌,大众热玩的手机游戏Candy Crush Saga开发商King Digital Entertainment终计划于美国上市,Facebook又刚以天价190亿美元收购了WhatsApp。若据巴克莱研究报告指,这大约是每用户价值约42.22美元,目前每用户只产生0.99美元收入,究竟Facebook是否出天价,有待历史证明。当年,Google也被指是以天价收购youtube,但随着youtube的成功,现在谁敢说是天价!二来,Facebook今次收购都是出40亿美金,其余都是印公仔纸,趁纳指指数高,利好科技股估值,Facebook又似乎不犯本。

不过,由于Facebook与WhatsApp已合作,强强联手,腾讯 未来拓海外就更难,一是死守中国继续做强,一是拓新兴市场。腾讯昨收564.5港元,跌3.09%,全日成交额48.6亿港元,抛空额为7.96亿港元,占其交易股额约16.4%。技术上,短线似乎真的要抖抖,但大趋势强调守稳50天平均线500港元的话,仍然难以估顶!

先有濠赌股回吐,现受续牌期约之困,难望有升。强势股少一只脚,腾讯暂亦见股价整固,港股反弹受制下降轨近22,700而回也颇合理。技术上,按恒指30分钟图示,即市主要关键是22,400左右的上升支持轨,如失守,进一步回试22,200左右裂口位。(B05)

........................................................................

规范内银流动性影响微/余少文

中国2月制造业PMI初值远低于预期,累及国企指数再跌穿10,000点。至于银监会进一步规范银行流动性风险,当中流动性覆盖率到2018年达100%,料对内银股影响有限。国企指数昨日开市后一度高见10,197点,但随后45分钟内曾急回326点,低见9,870点,最后跌79点或0.8%,收报9,978点,成交额增加至196亿港元,当中64亿港元来自中国石化 和中国石油 ;而红筹指数跌50点或1.2%,收报4,219点,成交额52亿港元。

大市急回主要是因汇丰编制的中国制造业PMI初值差于预期,2月只有48.3%,较预期低1.2%,令人担心中国内地制造业不景。但2月初是新春假期,数字下跌是预期的事,只是数字差过预期而已,但与此同时亦质疑PMI初值的准确性,加上工厂在新春假期后复工,不排除PMI终值对比初值会回升。乐观是3月初公布终值时,会成为大市反弹藉口。

至于昨日逆市造好兼大成交的中石化,其表示开放成品油销售业务,或掀起中国内地国企改革潮,不排除相关改革会陆续有来。只是中石化开放的下游业务,不少民企早参与,反而是上游业务有待突破,惟反映中国可能在两会过后继续为国企改革开绿灯,或为大市走高的藉口。除了重申商业银行贷存比率不能高于75%要求外,银行流动性比例亦不能低于25%,流动性覆盖率到2018年底要达到100%,今年底先到达60%,然后逐年递增10%。

根据已上市的10间内银股去年上半年指标并没有提及流动性覆盖率,但公布的流动性比率则全数达标,平均值为40%,最高是建设银行 的51.9%,四大行最低是工商银行 的31.8%,至于十二行最低则是光大银行 的27.6%,难怪光行急于上市集资,相信全年的流动性比率可以回升。

不管如何,相信流动性覆盖率对内银股的影响有限,尤其四大行,因为分期递增比率下,中小内银股有时间去改善,但市场最关心是执行长达19年的75%贷存比率,仍然维持不变。银监会表示会不断完善贷存比率的监管考核办法,及推动商业银行法,但全国人大财经委员会副主任吴晓灵曾表示,贷存比率的控制和贷款规模的控制,这两项指标侵蚀了商业银行的金融自主权,商业银行资产负债管理自主权的缺失扭曲了市场行为,建议修订商业银行法第39条,用流动性覆盖比率和净稳定资金比例替代75%的贷存比例。(B06)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场.

我们的标准汤森路透“信任原则”
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below