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2 年前
人民币衍生品:一年期美元掉期升水跌至8个月新低,受宽松预期及离岸DF推动
2015年5月14日 / 早上8点59分 / 2 年前

人民币衍生品:一年期美元掉期升水跌至8个月新低,受宽松预期及离岸DF推动

路透上海5月14日 - 中国境内美元/人民币掉期 周四多数期限回落。分析人士称,中国近期一系列疲软经济数据引发市场对政策持续宽松预期,拖累境内长端掉期升水下跌;另外本周离岸人民币远期(DF)下探至近5个半月新低,亦拉低长端掉期升水。

他们并指出,虽然下周多只新股发行,但由于资金面充裕,超短端掉期升水仍维持较低水平,IPO对短端冲击较小;另外远期购汇盘不少,长端下行速度慢,也限制了短端下行空间。

“上周末降息也反映中国经济确实比较差,近期公布的经济数据明显疲软,‘双降’(降准降息)预期还在,中美利差朝收窄方向走,这对长端掉期有打压的。”一外资行交易员表示,“而经济越不好,即期越不会动,掉期自然会下来,这样看长端还有一定的下行空间。”

中国央行上周日宣布,自5月11日起下调金融机构存贷款基准利率,其中一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。同时将金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

受上周末降息影响,本周一一年期美元掉期升水大幅下行,盘中跌破1,300点子,而随着中国工业和金融数据陆续公布,中国经济下行压力依然较大,继续宽松预期也不断推低长端掉期。

中国最新公布的4月工业、投资和消费三大数据增速均逊市场预期,其中前四月固定资产投资增速更创下近15年新低,4月消费增速亦创逾九年最低。

另外中国央行周三公布的4月末广义货币供应量(M2)增速时隔三个月后再创历史新低,而当月新增人民币贷款跌至年内低点,显示实体经济有效融资需求仍弱。数据显示经济基本面压力仍相当大,政策持续放松的步伐依旧不会停止。

“本周离岸DF继续下行,拖累境内长端掉期升水下行,“另一中资行交易员称,“另外长端现在都被自营盘购汇顶着,而短端资金又很松,所以看上去曲线很陡,如果远期结汇不来的话,这种格局还将维持。”

他并称,现在人民币贬值预期仍存在的情况下,客盘远期结汇意愿显然不强。

美元/人民币一周期掉期 今日收报19.50个点子,较上周五小涨8.33%;一个月期 收于86点子,较上周五下跌18.10%;一年期掉期美元升水 收于1,240点子,较上周五下跌9.49%,创2014年9月17日以来新低。盘中一年期掉期点曾一度下探至1,444.85点的近五个月低点。

短端掉期方面,随着前期一系列降息降准措施,市场资金面已经非常宽松,虽然IPO有加速的迹象,但是交易员们认为,目前的资金充裕度看,IPO对资金面的冲击非常有限;而且后续央行还有降准预期,这无疑会限制短端掉期上行空间。

“TN价格已经很低了,IPO对短端的冲击有限,但现在感觉超短端 继续下行空间可能比较有限了,除非人民币出现升值或者远期结汇出来。”另一中资行交易员称。

下周有20家新股IPO 。中国证监会此前表示,将根据市场情况,保证稳定市场预期的基础上,按月均衡发行,适当加大新股供给,由每月核发一批次增加到核发两批次。

中国银行间市场周四早盘七天期回购加权利率跌破2%整数关口,并创下四年半新低;长期资金价格方面,一年期shibor走低逾7个基点(bp),为4月以来跌势中单日最大幅度。

人民币兑美元即期 周四收三连升,中间价则创出近15个月新高;交易员指出,汇价6.21元附近客盘购汇意愿较强,估计短期人民币仍将维持在6.2-6.21区间窄幅整理。(完) (发稿 张金栋; 审校 曾祥进)

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