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港报社评:金管局叹投资难,两风险扰全球--经济日报7月30日
2015年7月30日 / 凌晨1点00分 / 2 年前

港报社评:金管局叹投资难,两风险扰全球--经济日报7月30日

外滙基金上半年投资收益按年跌64%,金管局总裁陈德霖指下半年全球投资环境更困难;新兴市场货币昨创15年低,正预示市场面临中国经济疲乏与美国加息风险,令投资倍难。

金管局昨公布,今年第二季外滙基金投资收益达121亿元,按季虽增逾四成半,惟总结上半年收益仅204亿元,较去年同期大减64%,陈德霖更指,下半年投资前景极不明朗。外界或许认为陈德霖只是「打官腔」,向公众对外滙基金下半年的投资表现作预期管理。惟不能否定的是,今年下半年的投资环境,确较上半年困难与凶险。

事实上,新兴市场货币近日迭创新低,昨更跌至近15年低位,新兴市场货币不断走低实是一大警号,反映环球投资市场正面临两大风险。

其一,中国经济疲乏,加深全球压力。环球投资市场现时对中国的关注点,故是中央「暴力救市」能否撑得住股市,令A股真正止跌喘稳。惟A股大幅波动掩盖的真正隐忧,实是中国经济下行风险未纾。

此因中国除是全球第二大经济体,更是新兴市场主要增长引擎,惟中国投资、消费等内需动力渐减,今年能否「保七」殊难逆料,市场深忧在欧日经济肯定不佳之时,中国动力又失,恐冲击新兴市场的出口表现,拖累其经济。除新兴市场货币外,近日国际油价、金价双双下滑,正好反映市场对中国以至环球经济的担忧。

其二,美国加息日近,恐为全球添烦添乱。新兴市场货币持续走弱,另一关键是美国联储局主席耶伦一再明示拟在今年内加息,令美元滙价在全球独强,美滙指数在过去一年已累升逾两成,令非美元货币,尤其新兴市场货币相应大贬值。

随着市场估计储局最快9月、最迟12月加息,外界恐美元升势未尽,除令新兴市场货币恐续走贬,美国滙率及利率趋升更恐进一步磁吸环球资金,届时新兴市场恐面临更大走资压力,若资金急撤,或令新兴市场经济与金融现大动荡,令环球投资市场倍添风险。

因此,近期新兴市场货币低走,恐仅恶兆的开端,投资市场更困难的日子很可能陆续有来。香港金融市场向来受中美两大因素牵动,环球资金更是自由进出,若新兴市场经济金融动荡,香港恐再成「提款机」般遭折腾。

故除金管局外,小投资者下半年在金融市场逐浪难度亦更高,须紧盯内地股市与经济走向,以及美国储局加息动向可能造成的冲击。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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