Reuters logo
美国经济:债券大师葛罗斯称FED应逆转买债操作以提振经济
2015年11月4日 / 凌晨4点12分 / 2 年前

美国经济:债券大师葛罗斯称FED应逆转买债操作以提振经济

路透纽约11月3日 - 知名债券投资者葛罗斯(Bill Gross)周二警告称,美国公债收益率(殖利率)曲线趋平,可能对所有债信市场的放贷带来不利效应,阻碍美国企业获利增长。

葛罗斯在最新的投资展望报告中表示,过去25年来,资本主义已逐渐转变为一个金融主导的体系,并非一个制造商品与服务的体系,而美国联邦储备理事会(美联储/FED)的历史分析模型并未察觉一点。葛罗斯负责管理14亿美元的骏利全球绝对收益债券基金(Janus Global Unconstrained Bond Fund)。

“如果联邦基金与30年期美债同时在相同的收益率水准,或是商业票据利率与30年期公司债收益率为相同水准,资本主义就无法运作顺畅,”葛罗斯表示,“在这种情况下投资人将没有长期投资的诱因。”

收益率曲线持续趋平,短期收益率上升速度快于长债收益率。这通常发生在货币政策收紧时期。葛罗斯打从今年初就呼吁美联储升息至“较正常水平”,他表示近零水平的利率对实质经济有害,打击保险公司财务与退休金基金。

葛罗斯表示,即使美联储决定紧锁政策,仍有可能让收益率曲线更为陡化。收益率曲线趋陡,表明长债收益率升速快于短期债券,或偶尔是长债收益率上升,但短债收益率仍在下滑。

他认为美联储应卖出长期美债,买进短期国库券,以达成明确倾斜的收益率曲线。

“我建议‘切换操作’(Operation Switch),”葛罗斯表示,“与其用2012年的卖短买长(扭转操作,twist operation),卖出2-5年期债券,将资金用于再买进较长期美债,置放于美联储的资产组合,美联储应该反向操作才对。”

葛罗斯表示,“扭转操作”对于改善国内生产总值(GDP)同比成长毫无帮助。实际上,可能反而压低了GDP成长率,2012年实施“扭转操作”后,2013年第四季GDP同比成长降至0.9%。

“目前美联储持有超过2万亿(兆)美元长期美债与抵押贷款,这些可‘切换’为2-5年期公债,令收益率曲线陡化,造福储户、负有债务企业,以及经济本身,”葛罗斯表示。

他说,收益率曲线陡度大幅提高加上较高的政策利率,能让银行业、金融企业与一般家庭储户提高利润、恢复获利以及可支配的收入增长。(完)

我们的标准汤森路透“信任原则”
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below