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2 年前
中国债市动态:现券延续颓势,十三五规划中降杠杆率表述引关注
2015年11月4日 / 凌晨4点33分 / 2 年前

中国债市动态:现券延续颓势,十三五规划中降杠杆率表述引关注

路透上海11月4日 - 中国银行间债市周三早盘现券延续上日午后颓势,10年国开债收益率最多曾上行约3个基点(bp),尽管随后稍有回稳,但总体看买盘力道不强,市场情绪依旧偏谨慎;而中午招标的10年国债收益率高于预期,进一步加剧现券调整压力。

交易员并指出,财新最新服务业PMI数据向暖,显示经济可能露出企稳曙光,此外昨日公布的十三五规划中有关债市的表述中,提及“降低杠杆率”,尽管具体指向尚不明确,但仍不免令机构心生担忧。

他们并认为,债市此前强势累计的获利盘仍较为庞大,一旦市场预期生变,调整冲击力度也可能大于之前预估,短期内在不确定因素明朗前,机构操作可能更趋向避险为上。

“(10年长债收益率上涨)2bp左右,早上冲高略有回落,(买盘)小机构为主,”华东一银行交易员称。

上海一银行交易员谈到,刚结束的10年国债招标结果不佳,边际中标收益率高至3.15%附近,表明抱着博边际心态的机构居于多数。

一级市场方面,财政部上午招标续发行的280亿元人民币10年期固息国债,中标收益率3.0920%,高于此前3.07%的市场预测均值。该期债的边际中标收益率为3.1509%,投标倍数1.91倍。

北京一券商交易员表示,早盘收益率上行后虽缩减了涨幅,但幅度仅在1个基点(bp)左右,力度比较有限,而从机构动向看,买盘多集中在私募和一些农信社,而此前的收券主力--基金已有部分开始出券。

他还指出,十三五规划中专门提及杠杆率比较罕见,如果意指债市交易层面的杠杆率,可能对市场冲击较大,“至少中央定向杠杆率是高了,不然只是担忧的话,完全可以用控制、防范之类的词,不必用降低,现在就看那段话的意思了。”

十三五(2016-2020年)规划中指出,要积极培育公开透明、健康发展的资本市场,推进股票和债券发行交易制度改革,提高直接融资比重,降低杠杆率。

他并认为,如果十三五规划中所指的确是要降低债市交易杠杆,市场的调整空间将会比较明显,“20-30个bp的空间还是有的。”

新业务增加推动财新10月中国服务业PMI反弹至三个月高位,脱离上月创下的逾一年低点。与此同时,财新中国10月综合PMI回升至50附近,暗示随着稳增长政策发挥效应,中国经济开始显露企稳迹象。

10年期国债150016最新报价 在3.16%/3.14%,上日尾盘为3.10%/3.07%;相近期限国开债150218券最新报价 在3.5150%/3.4950%,上日为3.4950%/3.47%。

中国金融期货交易所国债期货早盘续跌,五年期国债期货主力合约TF1512 早盘收报99.560元人民币,较上日结算价跌0.24%;10年期国债主力合约T1512 收报98.275元,较上日结算价跌0.36%。(完) (发稿 边竞; 审校 吴云凌)

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