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2 年前
中国债市动态:现券续向暖但收益率跌幅有限,地方债供给忧虑仍限制交投
2016年1月29日 / 凌晨4点38分 / 2 年前

中国债市动态:现券续向暖但收益率跌幅有限,地方债供给忧虑仍限制交投

路透上海1月29日 - 中国银行间债市周五早盘现券续向暖。交易员表示,央行增加公开市场操作频次保障春节期间流动性,进一步提振跨节资金预期,令现券继上日回暖之后延续向好态势,相对而言,短券表现略甚于长券,不过收益率整体跌幅较有限。

他们并指出,春节期间资金面虽暂无忧,但同时也意味着短期降准无望,而债市目前收益率处于低位,对利好因素尚难过分乐观,同时地方债来年供给忧虑等仍限制交投积极性,致收益率继续下行仍缺乏动力,机构持谨慎观望心态居多。

“(长债收益率)基本昨晚到位了,今天短债下了点,也不多,”上海一银行交易员表示,目前央行保证资金面基本无忧,大家多采取缩久期,加杠杆操作策略,对短债青睐有加。

央行本周继续加量逆回购操作,单周净投放5,400亿元创近三年新高,并史无前例增加春节前后公开市场操作场次,自周五起至2月19日的工作日均正常开展公开市场操作。央行频频加码的流动性投放姿态,将产生立竿见影的安抚效果,资金面无虞下降准短期难现。

上述交易员并表示,近期现券一波调整行情中,一级市场始终坚挺,表明资产荒背景下,市场对供给仍能有效承接,但是年后地方债大量供给即将来袭,市场能否消化仍存疑,而且央行公开市场频率大增,更是令降准政策无望,长债目前调整风险还有待继续释放。

“央妈钱管够,那就拿短债放杠杆、吃票息呗,”他称,而长债则要等收益率反弹一波再介入,同时也需关注经济基本面数据进一步走势。

财政部周四表示,地方财政部门应根据资金需求、存量债务到期情况等,按照大致均衡原则发行地方债。对于置换债券,每季发行量原则上控制在当年本地该类债券发行规模上限的30%以内。

中金债券最新报告称,预计2016年置换类债券规模接近6万亿,加上新增赤字的部分,估计全年地方政府债发行6-7万亿,较去年的3.8万亿明显增加。为了减缓发行压力,今年置换类债券可能会在一季度就开始发行。

央行行长助理张晓慧在近期一次内部讲话中提到,央行非常关注保持银行体系流动性总量的合理充裕。即使不用降准,央行也有信心、有能力、有办法、有渠道运用各种货币政策工具,保证银行系统流动性的合理充裕及金融机构对流动性的需求。

剩余期限近3年的国开债150207 最新收益率报价为2.80%/2.73%,上日尾盘为2.84%/2.75%。剩余期限近10年的国开债活跃券150218 最新收益率报价为3.1400%/3.1050%,上日尾盘为3.1500%/3.0500%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603 早盘收报100.695元,较上日结算价涨0.12%;10年期国债主力合约T1603 收报100.175元,较上日结算价涨0.22%。(完) (发稿 吴芳;; 审校 杨淑祯)

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