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港报财经评论:大节当前,反弹乏力--经济日报9月14日

大节当前,反弹乏力/ 林瑞芬

恒指昨收报23215点,跌幅0.3%;国指收报9571点,跌0.9%,大市成交额近735亿元。

虽然有联储局理事布纳雷德(Lael Brainard)呼吁加息需要审慎,维持鸽词,但"港股通"休市,昨日开始暂停,本周港股乏新资金流入,加上中秋大节当前,股民参与博反弹的意慾低。周一大跌市之后,本周要完全回补跌幅看来甚困难,捱至周四收市,恒指如保得住23000支持,国指保住9500支持,应该已收货。

美国共和党总统候选人特朗普对联储局的低息政策颇有意见,总统大选结果对未来美股更产生不明朗因素。一来如果特朗普当选,可能左右联储局未来息率取向,二来市场担心特朗普会阻碍国际自由贸易的发展。今年底前美国大选黑天鹅事件,投资者不得不防。有指若希拉莉当选,美股反而在扫除不明朗因素底下而向好,可见市场之取向。

道指及标普500指数于上周五跌穿50天綫确是有点麻烦,高盛首席美股策略师David Kostin认为,市场情绪早前过度乐观、美股估值仍高,预计标普500指数今年底跌至2100点。不过,摩根士丹利首席美股策略师Adam Parker则认为,多数衡量美国消费者的指标表现正向,企业超额现金持有量似乎可控,经济基准预测仍是增长率较低,在其他投资品种吸引力不及美股之下,美股未来仍有上涨空间,标普500指数仍看升。笔者认为,大选当前,如无政策大变,美股的修正应是有限度,反覆冲高的动力虽小,道指受制18500至18600点,标普500指数受制2200点,但中綫守于200天綫支持的机会仍大。

内地昨公布8月份一系列经济数据,当中,民间固定资产投资增幅放缓速度有所下降,初步企稳,利好。数据显示,1至8月民间固定资产投资同比增长2.1%,增速与1至7月持平。其中,继6月、7月滑向负值后,8月民间固定资产投资同比增2.3%,有改善。较早前,中央确是高度关注民间固定资产投资的下行压力,现在出来的数据有所改善,或多或少启示中央政策已奏效。而目前民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)比重为61.4%,与1至7月持平,比去年同期降低3.6个百分点。

总括而言,1至8月,全国固定资产投资(不含农户),同比名义增长8.1%,增速与1至7月持平。从环比速度看,8月份固定资产投资(不含农户)增长0.58%,终止了固投增速连续4个月下滑的势头。关键不单是民间投资企稳,房地产投资及基建发力是另外两个推手。数据显示,1至8月,房地产投资增速由5.3%略升至5.4%,这是最近5个月以来,房地产投资增速首现回升。而随着发改委批覆大量基建专案,以及很多重大专案开工建设,基建投资增速呈加快势头,1至8月基建投资增速同比增长19.7%,增速比1至7月加快0.1个百分点。固投确有趋于平稳之势,有利支持A股减少为淡友所冲击的风险。观乎上证,受制于3100阻力之势明显,周一又以裂口跌穿3050短綫支持,但大幅插低的空间还小,2950点之前料有支持,昨收报3023点,微升0.1%。

没有只跌不升的股市,也没有只涨不跌的股市,升跌也平常。港股短綫在利好消息尽出之下,正在修正之前升幅,昨日明显所见,限于本周难有新资金入市,反弹力不足。恒指一度反弹,最终倒跌,国指亦告下跌收场。投资者获利回吐为先,本周还要反覆消化沽压、捱住先。不过,美国本月如没有意外地加息,预料股市调整有限。

技术上,恒指最好能守23000点,如有闪失,以6月低位19662升至近日高位24364累计升幅4,702点计算,0.382倍的下调跌幅约至22570,也是可接受的调整水平。

个股升跌最终还是看基本面能否支持、持股者的实力。港A大融合是中綫利好因素、港股的大趋势,相信个别的港股股份只是调整格局,可候低收集。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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