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港报财经评论:北水小休非乾涸,港股下月可登高--信报9月29日

北水小休非乾涸 港股下月可登高/ 习广思

期指昨天结算日,半场淡半场好,收市和和果果,好友最后发力,终升48点。外围经过上周美日议息及本周二的美国总统候选人首场辩论后,好似过了高潮,市场正等待新焦点,昨天各金融市场都颇为平淡,波幅不大。

内地国庆长假休市一周,外围的消息会更加主导港股走向。本月恒指已升了2.8%,连升3个月,强势犹在。过往10年,10月份都是好月,九升一跌,跌的那年是2008年的金融海啸,下月有望可再接再厉,恒指再挑战24,000点以上水平。

昨日早市在长和 、滙控 及平保 等大蓝筹带动下,恒指最多曾跌200点。午后,外围有报道指沙地官员表示,下月有机会与伊朗达成减产协议,油价回升,加上欧洲开市后,德银反弹,令恒指得以收复早上的失地。

研究机构GaveKal指出,德银不是雷曼兄弟,不似会出现流动性的问题,该行拥有2,220亿欧罗的流动资产,足以应付30天的资金净外流,加上1.6万亿欧罗的资产负债表,有空间出售资产套现。问题只是该行的一级资本比率只得10.8%,比国际大银行平均12.5%低,若美国当局真的对其征收巨额罚款,集资压力会更大。

德银昨天已着手卖资产,公布会以9.35亿欧罗出售旗下的英国保险业务,将可提高一级资本比率0.1个百分点,该行行政总裁John Cryan接受访问时表示毋须到市场集资。

欧洲的银行业始终存在隐忧,但暂时又不似会出现「翻版雷曼事件」引发世界金融恐慌。然而,瑞信行政总裁谭天忠(Tidjane Thiam)接受访问时也讲得很坦白,说欧洲的银行现时处境脆弱,不值得投资。他还认为,环境充满不明朗因素,例如监管不明朗,未来的资本要求也不清晰,还有其他潜在因素如德银忽然受到当局的巨额索偿。

金融海啸前,金融股十分风光,但一场海啸令宾架的光环不见了,处处受到掣肘,令环球银行股表现远远落后大市,投资者多不愿沾手,德银的市值目前只得149亿欧罗,折合约1,300亿港元,仅有半间恒生 咁大。试问这家德国第一大银行,股价这么低残,如何到股市集资呢?欧罗区的银行多遇到同一难题,银行唔够资本,又怎会有能力松手放贷支持经济呢?

内地长假,北水也暂休。本月南下的北水十分之澎湃,截至周二的数据,日均平均净购入量为38亿元,为「港股通」2014年11月份开通以来最多,比大时代的日子,即去年4月份的日均净买入金额27.7亿元还要多,随着「深港通」有望于11月后推出,北水的日均吸纳金额应会进一步增加。

港交所每天网页均会公布南下资金成交最多的十大股份,一般多是大型中资金融股,滙控 加上两大蓝筹内房及腾讯 等。但余下的购买力买乜呢?就无公开资料。不过,翻阅过去100天三百几只「港股通」股份的表现,平均升幅有11.4%,虽然表示不及恒指的13%升幅,但十大升幅股份中,则升势十分强劲,升幅达五成至近倍,尽管难证实追捧这些股份的资金来源,不过当中颇多有北水的手影。「港股通」表列的中价股,不少基本因素不俗,若是内地较少见的品种,更易吸引北水的注意力。

由今天开始至10月10日,内地为国庆黄金周及香港重阳节假期,「港股通」暂停,以近期北水占港股成交超过一成计,成交可能只得五百余亿元,成交淡静,令市况有机会更为飘忽。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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