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港报财经评论:光宇有势,伺机收集--经济日报9月29日

光宇有势 伺机收集/ 林瑞芬

大市日升日跌,内地长假期前港股上落之势维持。恒指 昨先跌后回升0.2%,收报23,619点;国指 收报9,719点,微跌0.3%,大市成交额615.5亿港元。

上证 昨收报2,987点,微跌0.3%,无大变化,等放长假。大节当前,A股摆脱不了波动低的困境。国指上落波幅在9,500至10,000之间,恒指大约在23,000至24,000间争持,大市方向待明。

港交所 行政总裁李小加昨日于邮储银行 上市仪式后被问到关于「深港通」的进度,他指出,现正处于最后阶段的准备工作,正与券商就运作细节进行协调,在未来一至两日内将会公布细节,以便让市场了解、让券商作好准备。李小加同时透露,未来几个星期将选定正式的开通日期。有此论调,11月「深港通」正式通车是大概事。

等待大市整固的同时,宜候低作部署,发掘中小型股份,可留意光宇国际 ,看图判势,中綫升势有余未尽。光宇今次调整,在保历加通道中轴6港元附近水平争持,最低见5.77港元,再等机会创新高的可能性大。光宇今年上半年收入同比增长46%至24.2亿元人民币;净利润同比增长525%至1.26亿元。当中原因,与产品结构性转型成功有关,在铅酸蓄电池渐被环保需求淘汰之下,光宇在锂电池的业务增长补足。公司铅酸蓄电池产品分部在今年上半年录得2,460万元亏损,低于2015年上半年的5,610万元,已成功控制了铅酸蓄电池产品的损失情况。但在今年上半年,公司的锂聚合物电池销售量同比上升2%至4,000万枚,平均售价由2015年上半年的20.2元略升至2016年上半年的21元,总收入同比增6%至8.45亿元。期内,锂聚合物电池的盈利贡献同比上升57.4%至3,290万元。引述银河国际本月报告指出,公司管理层预计,由于一些主要客户推出新产品,下半年出货量强劲增长,今年出货量将同比增长15%。光宇现时向惠普和戴尔提供电池,用电趋势而言,惠普和戴尔从液基锂离子电池转向使用锂聚合物电池将使光宇受益。

此外,内地强力推广新能源汽车,电动车电池生产成为光宇的重要收入来源之一。今年上半年,动力电池占光宇整体收入比重已达40.5%(2015年上半年度才17.7%),锂聚合物电池仅次于动力电池,占比34.9%(2015年上半年度为48.1%)。在2016上半年,光宇的电动车电池主要客户为北汽和新大洋,公司向北汽和其他公司交付了11,127套电动车电池(同比增幅达264%),未来仍可能增加宇通、江铃等优质客户。由于骗补事件的影响,新能源汽车定单需求在7至8月份受到一定影响,随着骗补事件逐步落地,需求重新恢复,现在到年底公司的排产计划已满负荷,全年高增长有保证。

据兴业证券估算,动力电池的利润率在8至10个点,今年光宇动力电池业务整体净利润达至1.2亿至1.8亿元,远超越2014、2015年度。产能方面,目前动力电池产能约1GWH,预计2017年首季增至2GWH,2018年增至3GWH,客户的拓展以及产能的增加将推动2017及2018年动力电池业务继续实现高增长。

全球飞行影像系统开拓者和领导者DJI大疆创新本月在本港铜锣湾开设旗舰店,启示着无人机市场的潜力。兴业证券认为,更长綫而言,光宇在锂聚合物电芯的最大增长潜力或来自无人机市场,单台无人机电池组等于数十台手机电池,加上无人机每次运转时间长,所需备用电池的需求更大,值得留意,光宇会否在此发展趋势得益。

光宇另外持有51%股权的綫上游戏业务,仍是公司的现金牛。今年上半年为公司带来1.01亿元盈利贡献,按年增加28%。公司目标在今年下半年推出4至8款游戏,包括PC游戏、网页游戏和手机游戏,以支持增长。

假设光宇今年下半年盈利与上半年相若,全年盈利2.4亿元左右,以已发行股份3.99亿股摊分每股盈利约为0.6元(折合约0.71港元),难怪光宇9月以来股价由4港元急升至现水平6.21港元,未急升前,预测市盈率(PE)仅5.6倍,而现价预测PE仍不足10倍。配合走势图所见,光宇股价如守稳5.7港元,目标顺势挑战7至8港元,止蚀5.5港元,候低收集。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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