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港报财经评论:好消息刺激,油股、煤股齐向好--经济日报9月30日

好消息刺激 油股、煤股齐向好/ 林瑞芬

第三季即将过去,展望第四季,大市相对颠簸,面对外围市况波动风险的可能性仍在,但北水渐进,风险与机遇并存。

恒指 昨收报23,739点,升0.5%,国指 收报9,794点,升0.8%,大市成交额近591亿港元。上周估计,国指守于9,500楼上结算,而本周又是先跌后回稳,平稳过渡第三季末。

美国联储局副主席费希尔(Stanley Fischer)周初曾对美国政策利率过低表示担忧,但不主张大幅加息,亦表示不知道何时加息。而联储局主席耶伦(Janet Yellen)周三于国会作证时表示,公开市场委员会(FOMC)多数委员认为在今年有必要加息,联储局将在当前路径上逐渐移除宽松措施,但加息没有固定时间表,大卖关子。不过,据芝加哥商业交易所集团(CME Group)的「美联储观察」(FedWatch)工具来看,交易商目前预测联储局在11月份政策会议上加息的可能性为10.3%,12月份加息的可能性则逾5成。展望第四季,美息的去向,以及总统选情将是左右港股起伏不定的主因。

虽说美国料在今年底加息一次,但之后呢?费希尔都不主张大幅加息,环球货币面仍处宽松状态,金融乱象存在。中国而言,监管严,股民乖乖,在股市连波幅都没有之下,投资者只好把一腔激情放在房地产上。房地产兴旺,也有内银的配合贷款,笔者从一位内银行长口中听说,现在银行最怕是降准,那表示又多闲钱要借出,奈何有质素的贷款人少,借钱出来,坏帐风险高。内地近年从事实业发展也困难,借钱生意人、厂家,最终一旦无钱还,回收厂家设备也不值钱,算来算去,还是借钱出去做楼按为妙,至少无钱还都可以回收银主盘。

从此说法推论,中央此际虽知房价高涨,也不能狠心打击,这又最终影响疲弱的内银业,内房市道如何稳定发展,真的考验决策者智慧了!不过,近月,大部分内房H股于高位窄幅争持,未能再挺进,反映投资者担忧中央还是会出手调控。华润置地 股价于后市如失守50天綫(现处21.5港元),昨收报22.5港元,宜考虑减磅;中国海外 股价支持在25港元,昨收报26.8港元,后市主要观察相关支持会否试穿。

最新石油输出国组织同意限产,即时刺激三大油股昨日上升,中海油 升5.1%、中石化 升4%、中石油 升3%。从经验来看,以往油组协议的执行并不好,没有配额限制的国家取态将如何,也是未知数。短期激情过后,还需要审慎观察。本月笔者曾建议候5.2至5.3港元吸纳中石化,昨收报5.68港元,现在薄有微利,作中綫投资已持有的话,短綫上望5.8港元,中期目标维持挑战6.5港元不变。这是基于认为国际油价不会大幅急升,但又已摆脱低位,这给予中石化更佳的获利能力,上游石油挖掘业务不至于大幅亏损,而炼油业务又可在相对低而稳定的油价下,取得最大成本效益。

除油股之外,煤炭股亦飞升,中国神华 昨股价升3.8%至15.8港元,最高见15.96港元,创52周新高;兖煤 升9.6%至5.39港元;中煤能源 升7.5%至4.3港元。据发改委网站数据,今年1至8月,全国煤炭产量21.8亿吨,按年下降10.2%,供给侧改革初见成效。

据德银本月的一份报告指出,内地276天煤炭限产令行业定价回升取得满意效果,秦皇岛5,500大卡动力煤价由每吨360元人民币,回升至550元人民币。踏入10月,全国多地将迎来备冬储煤高峰时期,需求料增加,近月煤价高企不下,煤价上涨过快会担忧打压下游需求,同时担心政府出手调控,初步要求煤企增产以抑煤价,但对去产能总需求之国策料不变。

德银认为,内地于2016、2017及2018年煤价每吨分别在445元、468元及450元人民币,摆脱前低位,在相对稳定价格底下,直接利好行业盈利,该行尤其看好神华,重申「买入」评级,目标价由15.9港元上调至18.54港元。配合走势分析,神华近周突破高位阻力15港元,逐步摆脱阻力,守于其上,不排除挑战下一个阻力18.6港元,接近德银目标价。只是内地有形之手在控煤价,飞涨要控,对投资者买卖情绪有一定影响,预期波动性也剧烈。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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