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重温稿-《中国数据观测》3月通胀保持温和,工业、投资持稳消费略有回暖

    * 公布内容:中国3月CPI和PPI,工业增加值、投资和消费
    * 公布时间:4月12日公布CPI和PPI,17日公布工业等数据
    * 调查APP:CPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNCPI%3DECI
 PPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNPPI%3DECI
 工业 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNIO%3DECI
 投资 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNUFAI%3DECI
 消费 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNRSL%3DECI

 调查结果        : (同比,%)                                          
                               预估中    前值    预估区间   上年同   预测
                                 值                           期      数
 居民消费价格指数(CPI)           1.0     0.8     0.6~1.4      2.3     32
 工业生产者出厂价格指数(PPI)     7.6     7.8     5.6~8.0     -4.3     29
 工业增加值                      6.3     6.3     6.1~6.5      6.8     32
 固定资产投资(不含农户)(1-3月    8.8     8.9     8.4~9.3     10.7     27
 )                                                                   
 社会消费品零售总额              9.6     9.5     8.3~10.4    10.5     27
 注:固定资产投资前值为1-2月                                           
 数据。                                                              
 
    路透综合30余家机构预测中值结果显示,中国3月CPI增速预计温和上升,PPI涨幅则可
能随上游产品价格回调从高点滑落,而工业、投资基本持稳,消费有所改善,意味着一季度
经济形势总体良好。
    
    “3月和一季度宏观数据将继续表明总需求增长强劲、CPI通胀保持温和。”中金公司在
报告中预计,石油、金属等上游产品价格显着回调将带动3月PPI环比增速从上月的0.6%放缓
至0%,同比增速可能持平或小幅下降。他们对当月CPI的预估为0.9%。
    
    交通银行金融研究中心认为,食品价格以下跌为主,春节后旅游、服装等非食品价格也
都出现了涨幅收窄,翘尾因素小幅回升,CPI同比涨幅估计在0.8%左右,基本与上月持平。
而3月全国主要生产资料市场价格整体涨势放缓,很多产品价格出现回落,PPI翘尾因素比上
个月下降0.57个百分点,PPI同比涨幅可能略微回落至7.6%。

    他们并在报告中指出,供需两端回升带动生产加快,近期经济运行回暖信号增强,预计
一季度经济增速为6.8%。但影响经济运行依然存在内外不确定因素,能否持续向好尚待观察
,下半年经济仍存下行压力。
    
    工业生产方面,华创证券表示,从高频数据来看,工业生产仍在企稳回升的通道中。六
大发电集团日均耗煤65.4万吨,同比和环比分别增长18.7和18.0%%;高炉开工率均值76%,
半钢胎开工率均值73%,均较2月回升。考虑到去年同期的高基数,3月工业增加值增速难以
进一步上行,预期同比增速6.3%,和前值持平。

    他们预计,投资增速会小幅回落,从大类投资来分析,高基数下,预计地产投资和基建
投资增速都将小幅回落,但依旧是支撑投资的主要来源,其中地产投资的高增来自价格因素
和前期土地购置的放量;基建从全年来看将前高后低,但在信贷和PPP的提振下,现阶段资
金来源还不足以构成硬性约束。价格幻象下,制造业投资名义增速将继续企稳回升,但复苏
动能依旧孱弱。
    
    华创对消费的判断偏谨慎,称汽车对社消的拖累未见好转,叠加成品油价格同比增速的
回落,预计社消名义增速将继续低位徘徊,在9.3%左右。整体增速低迷的背后,消费升级也
在确切发生着,并从当前的价格幻象中受益,关注结构性变化。
    
    而中金公司认为,随着季节性因素的影响减弱,3月名义社会消费品零售总额同比增速
可能从1-2月的9.5%回升至10.2%。季节性因素除外,预计实际零售同比增速将保持基本稳定
,汽车销售增速放缓与(其他)可选消费增长提速可能大体相抵。

    此前公布的先行指标对中国经济传递的信号好坏不一。中国3月官方制造业和非制造业P
MI继续保持强劲扩张态势,分别创出近五年新高和近三年高位,主要得益于供需两端同时扩
张,企业生产活跃、市场需求回暖、成本压力有所缓解。但3月财新制造业PMI降至51.2,新
出口订单自高位回落。(完)
        
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 (发稿 宿泱韫; 审校 曾祥进)
  
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