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4 年前
重发-《即时观点7》中国2月出口增长超预期,进口仍弱显示内需复苏缓慢
2013年3月8日 / 凌晨2点32分 / 4 年前

重发-《即时观点7》中国2月出口增长超预期,进口仍弱显示内需复苏缓慢

(重发以修改系统出现的人名乱码)

路透北京3月8日 - 中国海关周五公布,2月出口同比增长21.8%,高于路透调查预估中值10.1%;进口同比下降15.2%,则低于预估的减少8.8%。当月贸易顺差高达153亿美元,远高出路透调查中值的逆差78亿美元。

1-2月累计,中国出口同比增长23.6%;进口增长5%;贸易顺差2,778.2亿元人民币(折合441.5亿美元),去年同期为贸易逆差47.8亿美元.

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主要数据:

* 2月出口同比增长21.8%(路透预估为10.1%)--海关

* 2月进口同比下滑15.2%(路透预估为减少8.8%)--海关

* 2月贸易顺差152.5亿美元(路透调查中值为逆差78亿美元)--海关

* 经季节调整后,中国2月出口增长20.6%,进口增长6.5%--海关

欲浏览2013年2月数据详情,请点选

以下为分析师评论:

--招商银行总行金融市场部高级分析师 刘东亮

2月数据主要是受春节因素影响,不是特别有可比性,节前会有一个抓紧时间出口的情况,而节后几天外贸企业可能还没有上班。进口下滑得更多一些。全年增长8%的政府目标可以达到,虽然欧洲经济差一点,但美国经济形势还不错。

今年前两个月出口增长23.6%,进口增长5%,进口表现还是要差些,说明未来经济增长的动力还不会很强,内需还是偏弱。这也明显不会支撑人民币大幅走强。不过如果说出口表现还可以,美元又有所走软的话,监管层可能还是会抓住时机做升值动作,今年大方向来说人民币汇率还是稳中有升。

--申银万国宏观分析师 孟祥娟

出口增速挺超预期的,比市场预期的要强,不过本来今年的基调也是出口好于去年,现在看1-2月比预期的好,主要原因是美国表现可能更好。所以如果整个出口能有比较好的复苏,可能会支撑中国经济延续温和复苏,这是比较有希望的。

同期进口稍弱主要是受春节因素的影响,但整体判断两会之后内需应该也会起来,需要等一等。

顺差虽然稍高,但整体收缩的趋势不会改变。因此货币政策应该延续稳健中调整,大的基调比较稳当,但更具体的政策方向还要看其他宏观数据出台后才能判断。

--联讯证券宏观分析师 杨为(学+反文旁):

2月的出口高于我们预期,而进口额如期步入负增长,顺差规模顺势出现扩张的态势,这亦是春节前后外汇占款显着多增的原因之一。剔除春节短期波动影响,1-2月出口增速23.6%的水平比去年12月出现明显加快,而进口增速维持在较低的水平,亦说明近两个月的内需相比外需仍然存在劣势。

对于数据后期演变可能会有两种途径,一个是国内经济在两会后演变成强复苏,这会使得进口增速明显加快,从而拉动出口增速出现明确的上升态势,但出口条件会出现一定程度的恶化;另一方面则是国内经济受政策影响在一个窄区间内震荡,这会使得进出口增速的曲线均趋于平坦,并使得今年的贸易顺差维持在去年的水平。

--大华继显(UOB Kay Hian)驻上海的研究部主管 王傲超:

出口反弹,因为美国、欧盟经济的复苏;进口下降,原因在于2012年9月份补库存,PMI库存数据恢复中,但补库存行为至2013年1、2月告了一段落,反映当前国外经济复苏态势好于国内经济复苏。

预计中国未来进口下滑的状况不会持续,进口应会缓慢恢复,出口相对乐观。

--国家信息中心经济预测部高级经济师 祁京梅

数据还不错,1-2月出口挺快的,2月当月增长非常快,比去年工作日至少少了7天还有这样的增长很不错,去年出口比较差,今年大家对三大需求中的出口最为担心,现在来看这与世界经济复苏,美国经济走好,日本都有影响,可以说是非常快的增长,数字很好看。

进口那块还是因为复苏产业不是原材料进口行业,且进口不好的问题不是很大,还是看企业出口,因为如果经济持续往上走,进口是稍微滞后指标,出口会首先表现。

出口快增长与经济企稳回升相一致,说明中国经济三季度触底,四季度回升的势头在延续。

1-2月的贸易顺差400多亿美元,这与和去年的逆差有天壤之别,增长幅度比较大.

从贸易数据看还是很乐观,但还是要看消费和投资,政府厉行节约可能对消费有一些影响,消费增长情况可能不会太好,但投资应该不会差,虽然房地产调控,但也有城镇化等支撑,所以我对整个一季度数据比较乐观,经济是持续健康增长的,以前是说今年平稳开局,现在可以说是“开门红”了。

--野村首席中国经济学家 张智威

数据比想象高很多,和台湾及韩国的数据不是太吻合,和近月制造业PMI的新出口订单数据也不一致,不太容易解读原因是什么。一个可能因素也许是资本流动,不是实际贸易的反映,因为最近海外在赌人民币升值、房价也在涨,有一定外汇流入也是正常的,但这很难来证明。

全年来看,之前我们预期出口增幅5%,现在看来有很大的上修风险;进口增速估计接近10%。

--交通银行金融研究中心 陈鹄飞:

2月贸易数据因为假期原因波动会很大。进口负增长是机构的普遍预期,去年高基数效应导致统计口径的问题,因为假期因素,企业有效开工日不足,进口规模也出现了明显回落。

中国对美国、东盟的出口情况都不错,新兴经济体高增长,美国复苏趋势也比较明显。但对日本出口可能继续负增长,一方面是因为日圆大幅贬值,还有就是两国政治纠纷的影响。我们预计,从二季度起,外贸增速会稳定增长,2013年外贸较2012年会有明显好转。

整体来看,2013年外贸顺差比2012年低,占GDP的比重会更低,外贸顺差性失衡的问题会进一步好转,人民币不存在进一步大幅升值的空间。

--上海证券宏观分析师 胡月晓

外贸情况明显超市场预期,原先大部分机构都认为2月会出现季节性逆差,但实际仍出现了较大的顺差。说明海外经济走稳以来,国际贸易整体走势已有所恢复,中国出口保持了平稳增长态势。另一方面,2012年四季度以来的贸易条件改善态势也在延续,这对中国顺差保持起了重大作用。

进口超预期下降,也映证了国内经济的弱复苏格局。顺差增加,短时间内会加大央行在公开市场上的对冲力度。

--中国银行国际金融研究所高级分析师、经济学博士 周景彤:

数据还是挺出乎意料的,因为春节工作日少,原本预期出口也就在10%左右。实际增速这么高还有待对细节进一步分析。但能看到头两个月中国对美国和东盟的出口增长还是很快,机电产品也挺很快的。

全年不会高到哪儿去,进出口增幅可能在10%左右。

--法兴银行中国分析师 姚炜:

出口数据比较难理解,之前韩国和台湾出来的数据明显没有这么强劲。这就出现了12月份的问题,中国的出口数据明显比其他国家好。我们还在等具体细节,出口需求也许是新兴国家带动的。

这就导致贸易顺差要比去年大,预示一季度GDP增速不会差,按这个数据判断应该会更好。

进口数据比较正常,1-2月增速大概在5%左右,和四季度的2.7%相比,反映了内需在复苏但是个缓慢的趋势,和其它数据放在一起,是很合理的。

按这个数据,人民币短期内还会升值。考虑到现在的流动性和中国经济整体复苏的状态,其实是支持人民币升值的。我们预计人民币先升后贬,全年小幅升值2%。

--中国建设银行宏观经济学家 张涛博士

不论是当月还是1-2月合起来看,进口数据都显然弱于预期,表明此前对于中国经济复苏的情绪太乐观了。实际上从草根调查来看,各地包括政府和企业都在观望中,所以投资增速不会太高,甚至2月份其他数据出来,可能也是低于预期,工业增加值也一样。

出口还是很强劲的,应该还是因为美国经济的复苏,另外欧元的强劲实际上也帮助了中国的出口。按照此前的数据看,欧元的汇率和中国的出口具有较强的相关性,欧元升,中国出口强,欧元贬,中国出口弱;至于说日本的贬值对于中国出口的影响,由于两个国家的出口产品结构存在差异,所以现在还有完全体现出来。当然还要看具体的产品结构,这个要等公布后。

顺差超预期,对货币政策还是有影响,正回购频频出现是有原因的。

--中银国际研究部宏观经济小组 叶丙南

从季节调整后的数据来看,出口要好于预期,进口差不太多。从这个角度来说,美国经济还是处于缓慢复苏,但内需的恢复势头还需要再观察。从前两个月季调后数据来看,进口增长都是弱于出口的,说明内需恢复没有想象中那么强。这可能也与价格因素有关,近期商品价格也比较弱。

对于年内进出口增长,我们还是维持偏低这么一个预期,出口全年增长8-9%,进口5-6%,进出口总量增长7-8%,政府提出8%的目标差不多能够达到。主要风险在于国内,欧美只要不再出新的问题,主要还是要看国内经济和需求的恢复情况。

对于人民币汇率的影响,贸易顺差只是一个因素。如果中国经济复苏一直处于偏弱,那是不支撑人民币大幅升值的,所以我们还是维持之前的预测,就是人民币全年略升一点点。

相关背景:

--中国周二在人大会议开幕当日发布的政府工作报告称,2013年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,不过从数字看政府态度变得更加“务实”,今年国内生产总值(GDP)预期增长目标维持7.5%不变,广义货币供应量(M2)增速目标有所下调。

--中国2月官方和汇丰制造业PMI虽然双双回落,但仍均连续数月处于荣枯分水岭上方,意味着中国经济仍在复苏途中,惟基础尚不牢固。 (完) (发稿 路透中文部; 审校 曾祥进/黄凯)

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