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4 年前
《欧元区金融分析》经济学家建议德国投资受困国家资产,不要直接贷款
2013年7月23日 / 凌晨2点33分 / 4 年前

《欧元区金融分析》经济学家建议德国投资受困国家资产,不要直接贷款

**主权财富基金**

两位德国经济学家葛罗斯(Daniel Gros)和梅尔(Thomas Mayer)去年建议德国仿傚挪威、新加坡或沙特(沙乌地)阿拉伯,成立主权财富基金,将多余资金投资于欧洲以外的资产组合。

他们认为,比起把资金存在毫无回报的欧洲央行,主权财富基金更安全,报酬率也更高。同时还有压低欧元汇率的效果,有利于苦苦挣扎的南欧经济体。

加尼耶的建议是这类资金投资于欧元区。

他指出,德国国家发展银行KfW已开始试探这块领域,透过西班牙对口向西国急需资金的中小企业提供贷款,虽然还不是股权注资。

加尼耶的提议有三个问题:欧洲信托机构管理这些资产会比原持有人更有效率吗?如何对冲德国储户资金所面临的风险?这些资产该如何订价,才能让各方都接受?

他的答案是,现状更糟糕:当政府急着到处找钱时,这些资产被放着发霉;德国纳税人反正也面临着受助国家无法还钱的风险,所以何不争取一些回报率;最后则是假如这些资产拿到市场上可以找到更高的价钱,就可以订得稍微高一些。

“我知道有各种困难,但是仅靠财政转移来分担欧元区经济体的风险,是很愚蠢的,”加尼耶在接受访问时说。

“放弃预算主权以成立欧洲财政联盟所引发的障碍比这大得多了,而打销官方债务势必会引起法律上和政治上的种种争议。”(完)

如欲参考原文报导,请点选 (编译 沈以文/梁睿雪/隋芬; 审校 张明钧)

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