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港报财经评论:内地经济稳,港股减沽压--经济日报8月23日
2013年8月23日 / 凌晨1点33分 / 4 年前

港报财经评论:内地经济稳,港股减沽压--经济日报8月23日

内地经济稳,港股减沽压/ 林瑞芬

内地经济企稳见明朗。新兴市场近轮又慌失失,尤其货币,印度及印尼币昨又创新低,坦言不知慌失失到何时。但中国自7月以来公布一系列国策,经济数据又略有惊喜改善,增加造淡港股的难度,港股受压望少些。刚公布的8月份汇丰中国制造业PMI初值为50.1,创下近四个月来最高水准,亦胜市场预期,此前市场预期为48.3。上证昨收报2067,微跌5.84点。周初至今,A股未受新兴市场特大冲击,发挥一定抗跌力,加上港汇、人民币大致平静,可喜!

创科受惠美国复苏。认真研究企业的业绩方是今时今日的上策,恒地 中期基础盈利按年减少4%,港府辣招及市场预期美国收水双打击,乏善足陈,股价随退市预期而较为波动。还是向有朝气股份埋手,受惠美国楼市复苏的创科实业 值得拿来重点分析。集团截至今年6月底止上半年度,营业额20.42亿美元,按年增加10.1%,但纯利录得增长22%至1.18亿美元,符合市场预期。数惊喜是派息方面,每股中期赚6.43美仙下,每股中期派息增幅达48.1%至1.29美仙。

配合大形势,美国楼市尚在复苏,最近公布的7月新屋开工率止跌回升、年率上扬5.9%至89.6万幢;8月份全美住宅建筑商协会(NAHB)房地产市场指数自上月的56升至59、续创2006年初以来最高水位。占创科营业额38%的Home Depot,周二公布第二季获利上升17.2%,高于预期,更调高2013会计年度每股盈余预估至3.60美元,对创科下半年度盈利表现来讲,应有利好启示。引述花旗报告也认为,集团下半年的营收增速将快于上半年度。建议候低近16元收集创科,15元止蚀,上望20元以上,昨收报17.76元,跌2.42%。

威胜业绩佳符市场预期。从事电网设备业的威胜集团 昨午公布今年上半年赚1.67亿元人民币,增长31%;如扣除共内出售附属公司所得特别收益,税前溢利增长约25%;毛利率由31%上升至33%,大致良好。威胜有佳绩,令人联想从事电力设备行业的博耳电力 ,据兴业侨丰证券估计集团将公布之中期业绩,经常性收益将增长25%,密切期待着业绩,会否带来惊喜,一旦有惊喜,股价将受刺激。 (B03)

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两大困扰,交行观望/ 余少文

内银股陆续派发成绩表,交通银行 半年盈利虽升12%,净息差滑落以及贷款质素下降,都会困扰交行下半年以及明年业绩表现,盈利会放缓。利率市场化,净息差续降。国企业绩踏入高峰期,建设银行 是短期焦点所在,而刚公布业绩的交行跟招商银行 盈利增长一样都升12%,未来两年盈利也会齐齐放缓,盈利放缓会是内银股未来一至两年的写照。虽然交行上半年盈利升12%至348亿元人民币,每股盈利跌6%至0.47元人民币,当中第二季赚171亿元人民币,较去年同期升13%,不派中期息,每股NAV为5.337元人民币,以昨日收市价5.27港元计算,市帐率不足0.8倍。尽管交行市帐率吸引,但彭博综合证券商预测指出,交行今年盈利约617亿元人民币,按年增长约6%而已,即下半年盈利会降至270亿元人民币左右,但因去年配股的摊薄效应今年才浮现,故上半年每股盈利下跌,全年每股盈利也会降至0.83元人民币;展望明年,预期盈利也只有6%增长至655亿元人民币。交行缺乏高增长下,幸好预测息率升逾5厘,连同不足1倍的市帐率,交行仍有吸引力。

虽然交行上半年盈利录得双位数增长,净息差跟招行一样下降,但下降幅度相对稳定,由去年首季的2.6厘降至今年第二季的2.55厘,每季只跌0.01至0.02%。只是在利率市场化下,人民银行已取消贷款利率下限,交行要继续面对净息差下降的压力。交行另一个问题是内银股正面对的不良贷款额和不良贷款率双升,其上半年不良贷款额317亿元,不良贷款率则升至0.99%。当然,交行如能扩大贷款规模,可降低不良贷款率,只是其上半年贷存比率升至74.44%,接近75%贷款比率红线,除非其能显着增加存款,否则未来放贷能力会受限制。可惜其第二季新增存款只有315亿元,是过去数季以来最少,似乎在内地流动性不足下,交行面对的挑战很大,还是先观望为宜。(B04)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场.

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