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3 年前
更新版 1-中国公开市场:逆回购略放量并重启28天品种,价格偏高意味宽松暂有限
2015年1月27日 / 凌晨4点08分 / 3 年前

更新版 1-中国公开市场:逆回购略放量并重启28天品种,价格偏高意味宽松暂有限

* 逆回购略放量并时隔两年重启28天品种

* 近期人民币贬值压力叠加春节临近,增加延长逆回购期限必要性

* 但逆回购价格偏高释放短期政策并不会太过宽松信号 (新增更多评论)

路透上海1月27日 - 中国央行公开市场继上周重启七天逆回购以来,今日时隔两年再次祭出28天期限品种,虽操作总量较上周略增,但偏高价格或意味着宽松力度暂有限。市场人士表示,近期人民币贬值压力叠加春节因素逐渐临近,资金面临一定考验,增加央行延长逆回购操作期限必要性。

他们认为,不过央行七天及28天期逆回购价格高于市场预期,也意味着央行随行就市,暂时并不愿意释放过多的价格宽松信号,因此预计周四平价小量操作概率较大。

央行公告显示,公开市场今日进行600亿元人民币的逆回购操作,七天及28天期各半,中标利率分别为3.85%及4.80%;其中28天期限品种为两年来首现。

“28天正好对应着春节,最近人民币贬值压力比较大,必须动手了,”南京证券固定收益分析师杨浩认为,央行先增加逆回购规模,之后再考虑中标利率变化。

对于七天及28天期逆回购价格偏高,杨浩称,“就是不提供指向性呗,随行就市,不过28天也出来了,公开市场渐渐热闹了,每次窗口期市场都会关注了”。

周一人民币兑美元 即期一度逼近跌停位,最终收创近八个月新低,并录得逾十个月最大日跌幅。周二早盘人民币兑美元中间价 报6.1364元,即期最新成交报6.2506元,一度离跌停位亦仅60点不到。

申银万国债券研究团队也认为,在目前人民币贬值压力较大,外汇占款流出可能较多的情况下,上周国库现金定存加上央行逆回购共投放1,000亿,今日600亿的资金投放数量更多是对冲流动性管理需要,并不十分宽松。

他们并表示,从逆回购的期限看,七天逆回购更为灵活,可以在目前资金面不确定性较强(春节临近、汇率大幅波动)的情况下进行灵活调控,28天逆回购则体现了跨年功能,主要是应对春节前的资金需求。

对于未来操作,杨浩则认为,逆回购规模应该会逐步增加,但价格信号估计得缓一缓。

银行间货币市场上主要回购利率 今日继续小幅下行,七天质押式回购加权平均利率最新报3.8682%,上日加权报3.8890%;一个月期限回购价格最新报5.0261%,上日加权为4.9345%。

央行最近一次28天期逆回购操作为2013年1月8日,操作量为180亿元,利率3.6%;2014年1月中下旬逆回购操作最长期限则为21天期。

上周央行公开市场意外打破近两个月空窗期的平静,时隔约一年后重启七天期逆回购操作,量500亿元,利率3.85%。

据路透统计,本周公开市场500亿元逆回购将于周四到期,而央票最早要到2016年7月才开始有到期。

2014年央行仅在1月进行了多个期限的逆回购,随后自2月中旬起转为正回购,期限含14和28天两种,二者操作频率不尽相同。自7月末开始至11月末,正回购期限一直为14天期。随后一直暂停操作至今。

除SLO、常备借贷便利(SLF)外,中国央行在2014年三季度还创设并开展了中期借贷便利(MLF)操作,操作对象包括国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等。

本周央行资金投放及回笼各项明细(单位:亿元人民币)

回笼 投放

==== ==== ==== ==== ==== ==== ====

正回购 (周二) --

(周四) 待定

逆回购 (周二) 600

(周四) 待定

央票到期 --

正回购到期 --

逆回购到期 500

==== ==== ==== ==== ==== ==== ====(完)

**央行公开市场相关报导

**公开市场回购及央票未到期表格 (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

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