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港报财经评论:中资券商股,羊年买银证/林瑞芬--经济日报2月17日
2015年2月17日 / 凌晨1点57分 / 3 年内

港报财经评论:中资券商股,羊年买银证/林瑞芬--经济日报2月17日

中资券商股,羊年买银证/林瑞芬   羊年将至,今周假期气氛浓厚。A股料平稳度过长假期前的交易日,能够影响下周港股的主要来自欧、美。恒指昨收报24,726,微升0.18%;国指收报11,934,微升0.1%;大市成交额只有512亿港元。港交所 决定长和将在其上市日起取代长实 在相关指数的成分股地位,这安排有助减少对其他蓝筹股的波动,是利好的安排,港股的不明朗因素稍减。长实昨涨1.1%,和黄 昨涨1.3%,稳中有升,等3月大日子。   上证昨收报3,222,升0.58%,沪深两市成交额近5,411亿港元。上周中国内地已公布1月份货币数据,M2和新增社会融资规模环比增速显着放缓。M2于1月份同比增长10.8%,增速分别比上月末和去年同期低1.4%和2.4%,增速创历史新低;1月份为人民币2.05万亿港元,彭博市场平均预测为2.1万亿港元,低于市场预期。在通缩风险下,仍有加大货币政策放松力度的预期。然而,这个时点,各有说法,有估在人民币汇率贬值趋势的减弱,以及一季度经济资料的逐渐露出水面时,将是降息的下一个时点,这可能是4月。惟有人估计降息在春节前后,或3月上中旬。   A股今日将是春节前最后交易日,周三至下周二将休市,要下周三才复市。春节前五日,统计显示A股多数造好,红包行情已在上周五就呈现眼前。不过,平安证券提醒,春节红包行情不宜过度贪婪,短期市场大涨空间料有限,上证的阻力近3,400仍很大。另据瑞银证券也根据历史经验指出,春节后大量现金回流银行体系,流动性有一段宽松时期,大、小市值股份都能出现一段小幅上升。但之后,随着市场预期注册制的最终方案确定(随即的新股发行节奏明显加快),小市值股或面临回吐压力。两会临近和1至2月宏观资料陆续发布,市场关注点将再次转向改革,博弈宏观政策的进一步放松。由此,现在作大手扫货博节后开小红盘或可以,大红盘仍难。尤其留意近周连续被急抢涨的创业板,一旦遇挫,或倒过来拖累大市值股份的买卖气氛,节前持货,只可以适可而止。(B03)

不良贷款增,影响内银股/余少文   长假期前,大市趋于牛皮,农历年后再见真章,但中国内地1月货币供应情况好坏参半。其中不良贷款率持续上升,或会阻碍银行的放贷力度。中国内地股市农历年前假期只余今日,昨日反覆向好,沪深两市成交额约有5,500亿人民币。而国企指数则窄幅上落,全日升12点收报11,934点,高低波幅不足63点,成交额106亿人民币,但只有44%主板H股可以随大市上升;而红筹指数升8点收报4,627点,成交额43亿人民币。虽然国指重上各平均线,但仍处于三角形形态内上落,维持升破三角形顶部,可以挑战14,000点,相反跌穿三角形底部则要下试11,000点。惟大市长假期前,料观望气氛较浓,交投已经缩减,要下周才有突破的空间。但过去亦曾出现大户在半日市发难,舞高大市,故投资者不妨留意有否搭顺风车机会。   总之,希望国指可以下挫,跌至11,000点然后吸纳,只是指数守各平均线之上,似乎假后走高的机会率较高。而人民银行上周公布1月社会融资规模增量为2.05万亿人民币,较去年同期少了5,394亿人民币,新增贷款则增加1,531亿人民币至1.47万亿人民币。M1和M2分别增长10.6%和10.8%,后者差于预期的12.1%,但前者远高于预期的5.6%。但新增贷款较去年同期升11%,是六年来最高的1月,可以反映中国内地1月货币供应好过预期。   至于社会融资规模增量较去年同期减少,其中一个原因是央行由今年开始调整部分统计制度,数字下跌是预期之内,但表外业务占社会融资规模增量比重不足14%,同样是六年来最低比重的1月,或反映资金投入实体经济。故1月货币等供应数据虽好坏参半,但已经好过预期。不过,中国银监会公布的去年第四季数据,发现商业银行不良贷款和不良贷款率“双升”,前者升9.9%至8,426亿人民币,后者升1.25%,较第三季止的不良贷款率1.16%,升了0.09%。虽然数字较1月底媒体透露的1.29%为低,但上升趋势未变。虽然中国内地CPI降至0.8%,以及央行改变了存款定义,似乎令银行增加贷款的空间,只是不良贷款率回升也困扰银行放贷空间。(B05)

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