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中国债市动态:贸易数据羸弱现券收益率略回落,但向下突破仍无动力

路透上海10月13日 - 中国银行间债市周四早盘现券收益率略回落,国债期货亦小幅回暖。9月进出口数据羸弱再次印证经济依旧未脱泥沼,基本面的支撑力度仍在,债市在连两日小幅调整后回稳。

交易员指出,短期内还在经济数据密集发布期,但由于谨慎预期一直占据主流,因此即便后续数据较差对债市的进一步推动力也有限,目前制约市场的主要因素仍是资金成本难见下降空间,现券收益率向下突破仍无动力。

“早上(收益率)往上冲一点,10点以后下来了,(贸易)数据不好,另外前两天国债期货也调整了不少,有反弹的动力,对现券也有点带动,”上海一银行交易员称。

北京一银行交易员谈到,进出口数据的疲弱明显超预期,市场也止住小幅调整步伐,但人气也并未明显转旺,因为“大家对数据差已经习惯了。”

中国海关总署周四公布,以美元计价9月出口 同比下降10%,为今年2月来最低,进口 同比下降1.9%,路透调查预估中值分别为下降3%和增长1%。

上述上海的银行交易员表示,经过近几天的震荡后,目前的收益率仅略低于国庆长假前的水平,若要继续向下突破,仅靠疲弱的经济数据难以实现,还需突破性的利好因素来推动,“(二级市场)10年国开要击穿3%不会那么容易。”

他并认为,如果资金利率下不来,以当前的收益率水平交易盘腾挪空间很有限,而因为汇率贬值压力以及房地产调控等因素存在,短期内对央行的政策又很难有太多期待。

中国央行公开市场操作周四时隔逾一个半月以来,重回七天期逆回购单品种操作。市场人士认为,目前流动性整体平衡,且国庆长假后市场对较长期限品种的资金需求不佳;不过未来市况有变时,14天或28天期的品种仍将重现身影。

一级市场方面,进出口银行上午招标的一年新发债、10年和20年期固息增发债中标利率(收益率)为2.22%、3.0720%和3.3995%,对应投标倍数为2.75倍、4.98倍和2.64倍。

剩余期限近10年的国开债160210最新报价 在3.0950%/3.0875%,上日尾盘为3.1050%/3.10%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1612 早盘收报101.770元人民币,较上日结算价涨0.08%;10年期国债主力合约T1612 收报101.395元,较上日结算价涨0.11%。(完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)

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