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港报财经评论:险资快将入市,港股择优收集--经济日报10月15日

险资快将入市,港股择优收集/ 林瑞芬

近期美股牛势已乏激情,极其量是老牛,与1987年股灾前美股牛势不可同日而语,似乎股市未经历过上帝要你死亡,必先让你疯狂的阶段,今时今日要重复1987年时的股灾式下跌,市场条件就似乎未配合。不过,美息在转升路途上,资产重新配置需求,以及美国总统选情的变化,会不会触发市况大波动就说不定。笔者正留意,近日美股正在关键转折点上,稍有不利消息影响,就算未构成股灾式下跌,都能触发较大调整,此现象不能掉以轻心。

标普500指数已失守今年以来升轨,短期关键支持位为2120左右,周四曾一度低见2114,收报2132,显示好友正力抗淡友攻势。一旦淡友主控形势,标普500指数失守2120视为发出利淡中期讯号,预示将有一轮较深度的中级调整浪开始,至少回探2000。同样,道指亦见已失守今年的上升轨,周四亦一度低插至17959,但收报18098,显示好友力保18000关键支持,好淡争持下只有重上18500才能摆脱向下考验18000的压力,若18000支持最终失守,重探今年6月低位的可能势增加。

美股在关键争持位待变,港股走势亦类似。本周二恒指由高位24064急插至周四低见23006,短短三日跌近千点,虽然相对恒指由6月近20000点起步升近四千点计,一千点调整还是有限。惟技术上,恒指自9月以来又犯不进则退的大忌,24000阻力始终无力攻破,淡友乘势反击,本周快速地试破23100左右的支持,昨收报23233,短期忌失守23000至23100关口。同样情况是本周二国指由高位10051急跌至周四低见9479,又是试破9500密集支持,昨收报9601。

后市大家都判断恒指于23100至24000,国指于9500至10000上落,近月的争持局面会否向下突破?技术上,恒指确认低收于23100的话,好友料退守22700水平,国指若确认失守9500,悲观预期以箱形量度跌幅目标至9000作调整目标。

不过,笔者认为对国指走势不宜太过悲观,六中全会(10月24日至27日召开)将至,A股料有维稳活动。二来,近周中国又有房调新招,惟料有压有保,近期政策的收紧主要集中在一綫城市和部分核心二綫城市,对于三四綫城市其实是偏宽松的。这反映了政府一方面控制房地产泡沫,另一方面继续维持去库存的思路。近期的《推动1亿非户籍人口在城市落户方案》也许是这一思路的延续。谈到中国经济现况,周四中国公布9月以美元计出口按年跌10%(对比8月跌2.8%,市场及该行原预期跌3.2%),表现远逊预期,令市场有所戒惧。惟大摩相信这是受短期因素影响,基本上判断外部需求仍然稳定。另据国统局昨日公布,今年9月份,全国工业生产者出厂价格(PPI)环比上涨0.5%,同比上涨0.1%(市场原预期跌0.3%),同比是自2012年3月份以来首次由负转正。原因大致有三,一是价格上涨的行业个数明显增多;二是部分重要工业行业价格涨幅明显扩大;三是部分工业行业价格由降转升。PPI改善,预示国内企业利润面正改善中。

瑞信就认为险资目前才刚作准备,最早在今年12月或明年1月投入港股,中期中资股具吸引力,候低收集较A股股价有较大折让的H股,如金风(02208)及民生银行(01988)等。笔者预期,国指失9500之后,若回4月的密集区近9300,已有不俗的支持。中信证券就认为人民币近年贬值大趋势下,加上国内资产泡沫一时难以消化,资产荒下资本对外配置需求将不断提升,中、港股市互联互通下,在新参与者、新规则的影响下,港股市场风险溢价有望出现良好变化,信息不对称部分得以纾缓,尽管短期本港科技股现获利回吐压力,但中期持续看好。重点推介金蝶国际(00268),中期目标看3.83元,金山软件(03888)中期目标看21.06元。

总括而言,本周以来大市的回吐压力骤增,但尚在周綫图所示的保历加通道中轴上,跌幅可接受,中期未算强烈转淡。只有美股若向下大跌,就要小心被拖累。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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