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人民币衍生品:境内美元掉期上移因大行展期减少,美元拆借中长端续升

路透北京11月25日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 本周继续上移。交易员称,大行展期需求减少,加上通过减持美债获取美元流动性,减少了在掉期长端的操作,一年期掉期点 因而继续上行至逾600点;由于成本上升,机构也减少了在掉期长端用美元换取人民币的操作。

他们并指出,美元拆借利率中长端继续走升,但有价无市。由于跨年美元需求增加,股份行在大量补充美元流动性,而一些通常提供美元流动性的大行已经减少供应。而近期人民币兑美元迅速贬值,亦加剧了市场对美元的需求。

“美元拆借长端没有offer,大行不出,股份行猛补充流动性缺口,大家对跨年的funding都比较谨慎,于是中长端价格越来越高。”一外资行交易员称。

亦有中资行交易员表示,掉期长端走升是因为大行去年同期的操作不多,目前的展期需求量减少;且央行一直在减持美债,子弹相对充足,不需掉期补充。“大行压的少了价格就起来了,money盘就不大买得起了。”

美国财政部上周公布数据显示,9月中国持有的美国国债规模连续第四个月下降,减少280亿美元至1.157万亿美元。过去12个月,中国持有的美国国债下降8%,但仍为美国国债第一大持有国。

北京时间15:14,境内美元/人民币一周期掉期 报21.2点,一个月期 报89点,一年期 报600点,较上周五分别涨4.43%、涨5.95%和涨3.45%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 双边报价为4.750/4.950,较上周五小跌;六个月期的平价期权隐含波动率 双边报价为4.200/4.500,较上周五小升。

中国银行间市场周五早盘资金面出现缓解,隔夜供需两旺,惟跨月的七天期品种在大量需求下显得供给偏少。交易员称,公开市场逆回购投放累积效应显现,大行供给增加,不过面临年底时点因素,且央行近两天又开始回笼资金,叠加人民币持续贬值,后续资金面预期仍不甚乐观。

人民币兑美元即期 周五早盘缩量小升;中间价则跌破6.91元再创近八年半新低,因隔夜美元指数继续走强。交易员称,中间价仍根据定价机制运行,但开盘后大行即现身维稳,在岸和离岸市场均有大行身影,意在控制贬值节奏。(完) (发稿 孙琦子; 审校 杨淑祯)

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