香港《经济日报》：力撑宽松货币 伯南克有苦衷

（4月27日社评）

美国复苏较预期佳,有外界预期储局主席伯南克昨在议息会议後,会改力促宽松货币的取态,但他仍坚持不变,因他深知复苏脆弱,既非改变态度之时,更不能口气稍松,否则将打击金融市场,更伤仍需加倍呵护的复苏嫩苗.外界估计在美国经济持续改善下,储局宣扬未来长期低息及还可能松货币救市的态度或有改变.事实上昨晨完结的议息会议中,17名储局官员中有10人预期2014年底前联邦基金利率将由目前0-0.25厘上调至1厘或以上,较储局一直宣示2014年底前不加息有所差别.但伯南克会後一如既往,强调储局仍准备有需要时推出更多刺激经济措施,令市场仍可憧憬储局放水,推动欧美股市回升.

其实除了客观经济现况外,储局本身亦已调高今年通胀预期至逼近目标的百分之二,大大掣肘储局再出招;惟伯南克不惜出口术,指仍可能再放水,实是不得不为,因美国经济面对三大隐忧.其一,楼市疲不能兴.美国楼市现虽再现跌近谷底迹象,惟不单仍有续跌风险,在大量银主盘下,未来一年恐仍在谷底徘徊,不利消费,不利复苏.其二,失业率仍高企.美国失业率由去年8月的9.1%,显着回落至今年3月的8.2%,但再大幅回落动力成疑.储局昨便预期年底失业率仍企7.8%-8%,失业率居高不下困局未解.其三,欧洲经济衰退加深,冲击美国.欧洲已有11个国家步入再衰退,欧洲各国又因削赤造成紧缩经济的恶性循环,欧债危机势仍不断翻发,欧洲衰退还可能加深,进一步削弱美国出口,以至其复苏动力.

美国复苏遭三大问题夹击,实际还可能需储局加招挽救.市场将因预期加息提前来临,量宽不再甚至转为银根收紧,那就令美元□价上升、美债孳息上升,美股下跌,美元上升将打击出口,美债息升将不利投资及消费,股市下挫亦会造成负面财富效应,如此将令复苏嫩苗进一步受压.态度若稍松市场乱挫复苏.美国复苏脆弱,伯南克仍要小心维护,不能错行一步,要等复苏嫩苗茁壮成形後,才有可能会改变超低息及宽松货币政策的态度.

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场.

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