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港报财经评论:QQ威尽谁接力,银行保险争龙头--信报5月29日
2017年5月29日 / 凌晨1点24分 / 2 个月前

港报财经评论:QQ威尽谁接力,银行保险争龙头--信报5月29日

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QQ威尽谁接力 银行保险争龙头/ 习广思

今年以来,恒指升了3,848点,连升六个月,咁样连月上升的相同情况,要数到2007年金融海啸前,当年恒指由3月升至10月份,连升8个月后始断缆,当年最主要炒作的理由是由温总导演的「港股直通车」,但最后佢老人家一句话未到时候,大家急急散水。今次升市就无话有一个好明确的本土主题,升市都系因环球经济及企业盈利复苏,资金面充裕等,所以,可能咁会襟玩啲,因复苏与盈利不会一夜之间消失啩。

众所周知,恒指今次升幅十分依赖腾讯,截至上周五,该股今年升了48.5%,为恒指贡献了1,050点升幅,相当于恒指升幅的27%,QQ仔的估值并不便宜,下半年唔易再大幅跑赢指数。

未来6个月,恒指的上升火车头应该会较为分散,金融类股份在环球利率趋升下,会是一股强大动力,无论是内险内银或本港的银行股,基本因素都有机会令其领导指数。

分析全球资金流向,下半年港股最强的动力会来自估值仍相对美股便宜,由2011至2017年间,恒指的预测市盈率在9倍至13倍间上落,现为12.66倍, 依照过去数年的轨迹,上望空间可能是几百至千余点;然而,若放长些看,恒指在2007年及2009年分别见过22倍及18倍,到2010年亦升至15倍。相比之下,标普500指数的预测市盈率已超越了2007至2009年的高位,直奔加两个标准差, 环球资金若要找相对便宜的市场,港股相信会是其中之一。

美国联储局虽然讲紧会缩资产负债表,但另一边厢欧日央行仍在积极放水,根据美银美林估算,今年央妈们仍会注入1.1万亿美元;就算美国话缩表,但行动会慢慢来,欧日央行持有的债券到期后又会把本利再投入,滚吓滚吓,就算唔加码量宽,明年资金面仍十分充裕。

美股波动指数(VIX)又跌回低位,去年中之后就算有大风大浪,股市都唔惊,好快回复平静,与海啸及欧洲危机后,一个消息即时打沉所有船(不理是大船或细船),形势唔同咗,今日股海中,好船与烂船的表现分野可以甚大,上半年出了只腾讯,下半年会是由谁领风骚,就要考考股民的眼光。

老特周游列国返家乡之际,传出白宫会换班,包括增兵应付来势汹汹的「通俄门」调查,以便原来人手可集中精神处理税务改革等重要议题。官方理由当然冠冕堂皇,但背后不少涉及人事勾心斗角,争取老特欢心过程中自有赢家与输家。

此外,老特上任百天,民望如江河之日下,若再唔补镬,共和党就大镬,明年11月的国会中期选举可否保住大多数党的优势,都有疑问。若共和党大选后失势,老特必成跛脚鸭,推行政令更加唔使慌顺利,所以,老特须嗱嗱声推动新政,他的日程是希望在8月国会休会前搞掂税改方案,未来两个月可说是他政治生涯的关键时刻,亦是美股有冇得再上的决胜时候。

老特的表现与美元的走势颇吻合,胜出大选后的蜜月期,美滙劲到爆,但随着白宫内部的通俄疑云爆发,老特最后炒咗查紧此案的联邦调查局局长科米,令人把他同当年的水门事件尼克逊画上等号,都系干预调查,老特民望低处未算低,美元随着他的民望不断沉沦。

相对之下,美股对他的民望就冇咁敏感。老特首次外访期间,已处处表现出追求美国人最大利益,去沙地签了千亿美元出售军备合约,去欧盟对住各国主人家以训斥的口吻要欧洲承担更多军费,自然系盘算减低美国的负担。今次出外行了个圈,可大吹大擂话自己为美国做了几多嘢,接下来美国优先的贸易政策应会陆续出台。能够提升民望的,他都会拚老命去搞,不妨睇吓美金有冇反应。

周一港股估计会好静,大陆一连两天放端午节假,香港周二亦扒龙舟,我哋纪念爱国诗人屈原,美国今日亦系阵亡战事纪念日假期,市场充满假日情怀。(完)

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