《顾蔚专栏》短跑冲刺式放贷模式不如改为长跑

(顾蔚是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

路透香港11月5日电---每年年初,中国大型国有银行都以冲刺的速度放贷,因为他们知道之後会被叫停.这种信贷前高後低的状态不论对银行还是企业都没有好处.最好把短跑变成长跑,这样银行就更关注贷款质量而不是数量了.

银行前松後紧的贷款习惯导致经济波动,增加了公司能否获得贷款的不确定性.深谙此道的贷款人未雨绸缪,在年初就申请贷款备用.而这不仅增加了他们的信贷成本,也诱使他们把闲置资金投入股市.

中国政府长期以来具体管理银行信贷规模和方向,通过控制银行来影响经济.中国大型银行上市後,有了更多控制风险和利润最大化的意识,而不再只是听从政府命令.在景气年份里的额度限制起到了反作用,增加了银行及时放贷的迫切感.

这一效应在今年尤为明显.今年初,中国政府为刺激经济,为银行信贷设定了下限而没有设定上限.然而,银行清楚限令迟早会发布.所以他们在一季度的放贷规模几乎相对于去年全年.年初经济尚无起色,企业并不急需贷款.于是,银行用廉价短期票据予以诱惑,这种票据低廉到借款人甚至可以把钱存回银行还能赚取小额利润的地步.

银行做赔本生意自有原因,他们预计那些票据到期後,信贷需求将复苏,下半年银行就可以用更有利可图的长期贷款取而代之.这在三季度得到验证,短期未偿付票据大幅减少23%.然而信贷规模仍扩张4%,中长期信贷更是增长6%.

现存这种部分私有化的银行系统有两个系统的弊病:银行既要谋求利润最大化,还要试图预测政府的意图.监管层如果有意解决这个问题,就应该不再年年制定信贷额度.只有自担风险、自负盈亏,中国银行业才能成长成和它们规模一致的巨人.(完)

(本文刊出时,顾蔚对文中提及之证券未有任何直接投资,但可能透过基金间接持有相关证券.)

--编译 石冠兰