《顾蔚专栏》抗通胀尚未成功,货币紧缩不能手软

(以下专栏只代表作者本人观点.)

撰稿 顾蔚

路透香港7月18日电---近来保就业,金融稳定,防止经济放缓似乎代替了通货膨胀,成为中国决策层关心的首要问题.统计局周四公布的数字也显示,通胀有所回落,为下半年调整紧缩的货币政策提供了依据.但抗通胀尚未成功,货币紧缩不能手软,否则越南和美国就是前车之鉴.

通胀在7%左右就像发低烧,随时有演变成高烧的可能.低烧长久不退,也会把身体拖垮.中国6月消费者价格指数(CPI)同比上涨7.1%,虽然低于5月的7.7%和4月的8.5%.但制造者价格指数(PPI)大增8.8%,高于5月份8.2%,显示通胀已经从CPI传导到了PPI,并有可能再次传染给CPI.

CPI的暂时回落只是给中国政策制定者提供了喘口气的空间.奥运临近,能源缺口问题尚未解决.现在国内油价和美国油价还有20%左右的差距,市场普遍预期下半年会再次提高国内成品油价格,那有可能导致国内整体价格水平进一步上升.国内粮价长期偏低,如果粮价和国际水平接轨,也会带来通胀压力.

抗通胀就像化疗,难免出现掉发、乏力等负面症状,现在痛感最明显的要算中国出口和房地产行业了.纺织等劳动密集型企业声称如果政府不施以援手,一批企业将很快陷入绝境,约1,500万人的就业将受到威胁.虽然房价还没怎麽跌,地产大亨们已经叫苦不迭,一边号称要学四川大地震後瘦身200斤的"猪坚强".一边又放出狠话,称银行要断地产商的资金链,就要和银行比谁先死.

紧缩总要付出代价,比如牺牲部分就业机会、经济增长,和某些行业的利益.在中国中小企业的集聚地--浙江温州,今年有20%的企业因信贷紧缩而濒临破产.这既可以说是困难,也可以说是宏观政策紧缩所希望达到的目标,因为通过这种淘汰可以促进企业的整合和技术的进步.今年上半年中国贸易顺差减少正说明国家宏观调控已起作用.

同样,中国房地产行业过度分散,行业老大占有的市场份额不过2%,行业整合对长远发展是有好处的.叶公好龙,但龙来了又"弃而还走,失其魂魄";就像宏观调控政策好不容易出现了效果,却弃而不用,半途而废.

两害取其轻

通货膨胀和经济放缓究竟哪个更可怕?经济放缓,失业率上升,自然会引起民怨.中国社科院世界经济与政治研究所专家指出,90年代後期,经济增长"七上八下",或"勉强保八"的时候,国有企业大幅亏损,下岗职工达到2,800万人.那时候虽有小规模的游行示威出现,但并没有出现社会动荡,反而1989年天安门风波就是在百物皆贵的大背景下发生.两相比较,可见通货膨胀比经济放缓会带来更多的社会不稳定因素.