《冯涛专栏》猪流感来袭，A股能否从容面对？

（本专栏只代表作者本人观点）

路透中文网分析员 冯涛

当前全球经济仍然笼罩在衰退的泥潭中无法自拔，各国政府仍在不遗馀力地推出各项救市措施。但就在部分经济指标回暖显示经济有所好转之际，一种新型猪流感病毒一夜之间席卷了北美，并迅速向全世界扩散，造成全球性恐慌，使全球经济面临新的考验。

猪流感疫情不仅对诸多行业构成直接打击，而且更严重的是，它将进一步挫败投资者的信心，使得经济复苏的希望变得更加的渺茫。

日前，世界卫生组织已经将猪流感的警告提高到罕见的5级。最新数据显示墨西哥已经有159人死亡，并且病毒已经扩散至美国、加拿大和欧洲等主要经济体。若病毒的传播在短期内无法得到控制，将严重抑制全球经济活动。世界银行在2008年发表的一份报告中预测，如果全球范围内爆发一次流感疫情，那麽整个世界将遭受3万亿美元损失，随之而来的是全球国内生产总值GDP下降5%。

对于A股市场而言，因为此次疫情的爆发地不在本国，且国内尚未发现病例，预计直接影响有限。但由于A股反弹正处于进退两难的关键位置，疫情所带来的对投资者心理层面的影响，为大盘後期走势平添变数。

在世界近代史上，全球性的瘟疫发生过多次，其中各种类型的流感瘟疫先後共有五次，1918年的西班牙流感造成全球近5000万人死亡，1957年的亚洲流感和1968年的香港流感都曾吞噬了上百万人的生命。随着疫情的不断延续，航空运输、贸易、旅游、农产品等行业均受到不同程度的打击。

从本周盘面看，资本市场对猪流感反应较为敏感。近两个交易日，市场中个股呈现明显的两极分化。与非典、禽流感的影响类似，疫情带来了医药股炒作的空间，而航空运输、贸易、旅游、农业等受损板块，则出现连续下跌。

不过投资者近期最为关心的是，猪流感突袭会不会重演2003年非典时期的一幕，最终导致A股市场反弹夭折？

2003年初，上证指数最低探至1311点後，在银行和石化两大权重板块的带动下大幅反弹，除了上述两个权重板块外，航空运输、能源材料、金属非金属等周期性行业也有不俗表现。进入当年3月後大盘曾有过一段时间的小幅盘整，在非典爆发的初期，由于市场对突发事件存在一定的滞後性，同时在金融板块继续的拉升下，股指并没有停止反弹的步伐，在14个交易日内涨幅超过12%。

不过随着非典疫情的扩散，以及非典对市场信心的不断冲击，反弹行情戛然而止，在随後的快速下跌过程中，非典题材较为突出的医药板块，虽然表现强于大盘，但仍然出现负收益。相反一些防御性特征较强的品种再度得到市场青睐。