外汇市场周报（1月14日）

上周道琼斯指数已跌破大型头肩顶的颈线位置，持续多年的牛市岌岌可危，国债收益率也一并大幅下跌。建议投资者继续保持谨慎操作，密切关注美国股市的走向。

欧洲央行目前更关注通胀可能继续上升的风险，未来仍可能维持利率不变。建议近期继续保持谨慎观望

策略。

美国

上周美国债市总体上跟随股市的走向，避险盘兴趣的高低决定了资金在这两个市场间的流动。道琼斯指数已跌破大型头肩顶的颈线位置，持续多年的牛市岌岌可危，国债收益率也一并大幅下跌，市场进一步预期美联储可能的减息举动。

一周回顾

上周美国公布的经济数据较少，对市场造成较大影响的只有 11月成屋待完成销售指数下降 2.6%，远高于预期的下降 0.7%。债市总体上仍然跟随美国股市的走向，避险盘兴趣的高低决定了资金在这两个市场间的流动。由于道琼斯指数已跌破大型头肩顶的颈线位置，持续多年的牛市岌岌可危，国债收益率也一并大幅下跌，市场进一步预期美联储可能的减息举动。

2008年美国市场展望

上半年仍属于次按危机的风险释放阶段，美国经济明显下滑，美联储将再减息100bp，至

3.25%；下半年随着各项官方措施落实，局势逐渐稳定，虽仍有零星信用事件发生，但市场已基本触底，并开始缓慢恢复。

房屋市场

2008年美国房屋市场仍需要较长时间消化下跌的趋势，理由如下：

1. 房屋市场下滑惯性严重。美国房屋市场自06年起就已经开始走下坡路，07年後半年甚至开始了加速下滑，目前新屋单月销售额已自高点下降了 54%，而成屋销售下降31%；相比较而言，价格的下跌仍比较滞後，新屋和成屋的销售中间价均自高点下跌

了 9%，目前市场普遍预计还要在下滑15%左右。趋势一旦形成，其惯性将推动房屋市场继续走低，不可能一朝一夕之间有所反转。