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科技股抬头!中港股市从量变到质变--今周刊「老谢开讲」
2013年7月4日 / 凌晨12点57分 / 4 年前

科技股抬头!中港股市从量变到质变--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自7月4日出版的当期「老谢开讲」专栏)

二○一三年上半年已正式走入历史,全球股市完全呈两极化的不同走势。今年全球主要股市拔得头筹的,是过去一直积弱不振的日本股市,上半年大涨三一.六%;其次是欧猪国家的爱尔兰与亚洲的越南,半年上涨皆逾一六%。全球中流砥柱的美国股市,道琼涨了一三.七%,标准普尔五百指数上涨一三.一%,那斯达克涨一二.七%;欧洲成熟市场,德国涨四.七%,英国涨五.七%,法国涨二.七%,瑞士涨一二.二%,相当出色。

不过,也有相对黯淡的市场,像是受日圆贬值压力的韩国,上半年股市下跌六.七%;巴西股市上半年大跌二一.四%,敬陪末座;俄罗斯股市下跌一六.四七%;表现稍好的金砖国家是印度,小跌○.二%。也就是说,从二○○一年以来,金砖四国似乎受到严厉挑战。

上一期,我们才刚谈到中国的钱荒,今年上半年中国股市表现黯淡,A股的深圳成分股指数下跌一五.六%,上证指数下跌一二.七%,几乎是全球最弱势的市场;特别是六月,上证单月大跌一四.七%,上证指数最低跌到一八四九.六五点,把去年十二月四日的底部一九四九.四六点都跌破。

受到中国股市弱势拖累,香港股市上半年也很惨烈,恒生指数下跌八.一八%,国企指数则惨跌一八.五八%,堪称两岸三地最脆弱的市场。台股本来在六月已跌到七六六三.二三点,但幸赖六月二十八日美林大买超作帐,将指数拉升一七八.三一点,让台股上半年拉出四.七一%的涨幅,虽有证所税冲击,但已是两岸三地表现最强势的市场。

这是两岸三地股市的整体市况,中国股市表现不佳,也使港股、台股都失去动能。而上证表现不佳,主要是中国的权值股表现黯淡,最具代表性的是,市值一直排在全球前十大之列的中国石油,单单在六月就蒸发了三五○亿美元,市值从第六跌到第十二;中国工商银行六月市值蒸发二八○亿美元,排名掉了四名,退至第十三。

**中国调结构促质变,手机、软体将成新宠儿**

中国市值较大的产业,以银行、金融居首,包括中国大型银行的中国人寿、中国平安保险、民生银行,市值都大幅滑落。而过去主要传统产业,从水泥、钢铁、玻璃、石化等股价直直落,例如,宝钢今年从五.二一元人民币(以下币别同)跌到三.八五元。

中国国家主席习近平禁奢也重挫白酒类股,像茅台从二六六.○八元跌到一六○.四五元,五粮液从三十九.五五元跌到十八.九元,酒鬼酒则从六十一.四五元跌到十五.六元,中国大市值企业股价表现不佳,严重影响陆股的表现。

其实,若观察最近港股的表现,最能体验中国调结构造成资本市场的新变化。今年上半年,以中国惯称的「板块股」来看个别产业的表现,表现最好的五大类股分别是科技软体、手机相关、纺织、半导体与风电股,若再往下看,制药与生技股表现也可圈可点;反之,表现最差的类股,则有金矿股、煤矿股、建材水泥、石油化工、超市百货及机械设备。

从这个涨跌的「板块」,可以看出中国股市的「质变」。中国股市今年跌最多的类股是白酒股,再来是金融保险,然后是石油化工、有色金属及矿业股,这和香港股市的表现不谋而合。而从两岸三地来看,随着两岸日渐开放,中、港、台三地股市的生态会愈来愈相近。

**手机进入新削价时代,中国低价手机股看俏**

在中国调结构的过程中,「科技生根」可能是今年最重要的发展内涵,手机与软体(包括网路)有机会成为中国经济「质变」的新宠儿,尤其是今年阿里巴巴重新挂牌,市值可望从一千亿美元起跳,很可能震撼全球金融市场。

今年以来,全球智慧型手机大厂在苹果的科技创新暂告一段落之后,进入价格主导的新削价时代,从去年九月以来,苹果股价从七○五.○七美元,一口气跌到三八五.一○美元;三星也因为Galaxy S4销售不如预期,股价一度从一五八.四万韩元大跌到一二四.五万韩元,六月三星股价大狂杀,几乎跌掉一家索尼的市值。

但是,中国本地的低价品牌手机厂,像是代表酷派的中国无线股价,却从一.九一港币大涨到三.九二港币;有小米机当背景的金山软件从四.四五港币涨到十四.四六港币;而一二年大亏的中兴通讯今年预告转亏为盈,股价转呈强势;至于在中国智慧型手机市场市占率直追三星的联想,今年股价一直挺在七港币以上。

中国低价手机股表现亮丽,但表现比手机股更强悍的则是手机零组件供应链,不论是在香港或深沪股市,表现一枝独秀。例如,与大立光竞争的舜宇光学,从一.七三港币大涨到十一.七八港币,涨幅远超过大立光;手机触控族群方面,香港的信利国际从一.○二港币大涨到五.三七港币,涨幅已逾四○○%。

在深圳挂牌则有欧菲光电,从十三.二人民币涨到八十三.九九人民币;电声产品在香港有瑞声控股,从十七港币涨到四十七.九五港币;富士高实业则从○.八港币涨到四.○七港币,都大涨好几倍。在深圳挂牌的歌尔声学从十九.八九人民币涨到七十一.三四人民币,表现抢眼。

甚至是机壳股,比亚迪电子一鸣惊人,从一.四人民币涨到五.一九人民币。在台湾发行TDR(台湾存托凭证)的巨腾,从○.八七港币涨到五.六三港币;后起之秀嘉瑞国际,从○.五港币一口气涨到三.一五港币,是中、港股市今年表现最亮眼的一族。

最近韩国总统朴槿惠访问中国,受到习近平、中国国务院总理李克强的高规格接待,在钓鱼台事件之后,日本首相安倍晋三强力主导日圆贬值,导致中国与韩国未来更趋紧密结合,三星的智慧型手机若大量下单给中国的手机零组件供应商,很可能压缩台湾手机零组件产业的发展,比较有竞争力的,恐怕只有联发科受到影响较小。

中国科技产业开始落地生根,可能步上九○年代台湾电子代工业蓬勃发展的后路,像半导体业的中芯,今年在香港就从○.二七五港币涨到○.七三港币,涨了数倍;最近连小尺寸的先进半导体,有台商背景的IC设计公司晶门科技,或在地的上海复旦微电子,表现均可圈可点。

此外,中国的软体产业也随着网路产业而兴旺,最具代表性的是,腾讯股价一枝独秀,从○五年大约五港币左右,涨到目前三一五港币,市值已冲高到五八三○亿港币,大约七五○亿美元,已远远超过脸书,也超过中国在美国挂牌的百度,是中国IT产业之王。

此外,与线上游戏结合,今年表现最突出的两家公司,一家是网龙,今年从三.○一港币飙涨到二十一.三港币,股价足足涨了六倍,比雷钧的金山软件表现更耀眼。

**两岸成衣代工股蹿起,生技股也掀高潮**

除了科技股,今年在台股市场兴起了成衣代工股,儒鸿表现最出类拔萃,聚阳、东隆兴业、铭旺实业也相当亮眼,今年在香港也出现纺织成衣大黑马,其中天虹纺织从一.五五港币(以下币别同)飙涨到十二.七元,互太纺织从三.五五元涨到十.二八元,最具实力的申洲国际从七.六元涨到二十七.三元,最近连魏桥纺织、经纬纺织都加入涨升行列,可以看出成衣股的盛况,两岸都相同。

另外,台湾的生技股狂热也在中港两地掀起高潮,例如康哲药业从三.○六元涨到八.一五元,四环医药从二.五元涨到五.二五元,中国生物从一.八四元涨到五.六五元,广州药业从四.一一元涨到三十二.七五元,威力十分惊人,同仁堂从六.四元涨到二十八.二元。

还有电力股,今年崛起的是风力发电,从上游供应设备的金风科技、中国高速传动,到国电科环,再到主攻风力发电的电厂,包括大唐新能源、龙源电力、华电福新、京能清洁能源,今年股价都涨了一倍以上。再来是与环保水务有关的,从中国水务到北控水务,今年都十分突出,这显示中国已从过去的高耗能、高污染产业极力挣脱,未来的商机会愈来愈大。

今年在中国调结构的产业中,受创最重的是煤与有色金属产业,或是金价大跌拖累的金矿产业,最具代表性的紫金矿业从九.三六元跌到一.三五元,灵宝黄金从七.三二元跌到一.三二元。中国招金矿业从三十八.七元一口气跌到四.九一元,其他下游金饰股,从周生生、周大福、六福集团到谢瑞麟,跌幅都很惨重。

煤矿股随着燃煤价格大跌,像兖州煤业从三十二.九五元跌到五.四六元,还未见到止跌迹象;南戈壁更是从一三○.五元重挫到九. 二五元;去年挂牌的伊泰煤矿直接从四十五.七元跌到三十五元。一些有色金属,如江西铜业从二十八.四五元跌到十二.七元;五矿资源从七.○七元跌到一.八三元。

今年六月,我们到内蒙古参访包头铝业,这家公司后来并入中国铝业,最近仔细一看,中国铝业的股价已从十.六六元跌到二.二元,中国铝业在香港、上海、美国三地挂牌,在美国挂牌的中铝从二十六.八八美元跌到七.二五美元,在上海挂牌的中铝A股,从二十.八三人民币跌到三.○一人民币,可以想见跌势之猛烈。

另一个也算惨的产业是水泥,中国年产水泥三十亿公吨,需求只有十九亿公吨,这个供需的缺口恐怕得消化很多年。当然在中、港两地挂牌的水泥股都跌得很惨烈,像中国建材、安徽海螺水泥、山水水泥、金嵎股份、中材跌幅都很重,海螺近一年来从五十六.九元跌到十九.二二元,中材从八.四七元跌到一.三四元,台湾在香港挂牌的台泥国际从五.六元跌到一.七元。

再来就是和设备投资有关的,过去一年来,从供应农机的中国农工、汽车零组件的潍柴动力、供应挖煤机的三一国际,到销售混凝土机械的中联重科,无不惨跌。例如三一国际从十五.三元跌到一.八九元,中联重科从二十一.九五元跌到四.九七元。

**内需失灵,禁奢令冲击白酒、超市、百货股**

比较令人意外的是,过去大家以为中国有十三亿人口,内需市场很庞大,但今年习近平禁奢,除了重创白酒产业外,百货、大型卖场也都受到冲击。超市股中最具代表性的联华超市,从三十九.九五元跌到四.○四元,京客隆从十一.三二元跌到二.三四元;百货股中跌得最惨的是马来西亚商百盛,从十五.二元跌到三.○一元,股价跌掉八成,以南京为根据地的金鹰商贸,最近从二十四.七五元跌到十元,让创办人王恒实力减损不少。

中国经济正在转型,资本市场「春江水暖鸭先知」,从股价的转型慢慢看出产业发展的新方向,过去中国追求快速成长,大家一窝蜂投资钢铁、水泥、玻璃、石化、大型公共投资的项目,未来恐得面临漫长的修正与调整;反之,科技成分高的类股,将成为市场新宠。

今年中国经济转型中,受益最大的是科技升级的股票,过去半年中小板上涨四七.九%,创业板大涨八六.五%,是陆股初升的红太阳。例如华谊兄弟接连拍了几部卖座电影,今年股价从十二.一五元人民币(以下币别同)涨到三十二.六○元,华谊兄弟窜红,也让香港的比高集团、文化中国跟着拉升。去年上市提供软体服务的同花顺,这两个月从十一.八一元涨到二十.三三元,都可看出产业发展的下一个新方向──中国的产业从量变到质变,科技股将抬头!(完)

注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长.

2.以上评论不代表路透立场.

(整理 董永年; 审校 张喜良)

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