〔专栏节选〕前有强敌後有追兵,台湾产业的警讯--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自2月16日出版的当期「老谢开讲」专栏)

台湾大选落幕，加上农历春节长假过後，台股出现了一波波澜壮阔的资金行情，加权指数从选前的六六Ｏ九．一一点大涨到七九四一．六三点，指数大涨一三三二．五二点，涨幅高达二Ｏ．一六％。

台股在龙年开年之後，一轮猛烈的大涨，指数一下子攻到八千点附近，空手的投资人不免捶胸顿足，後悔失去这难得的千点大行情。同时，股市大涨也逐渐厘清大家心中的阴霾，好像选前的压抑，对未来景气的悲观预期全都一扫而光。股市大涨，台湾经济的基本面真的好起来了？这恐怕还不能高兴得太早，因为股价的大涨是资金行情，与基本面连结并不太大。

举一个最具代表性的例子是太阳能股新日光，公布去年第四季亏损十六．六六亿元，这一季亏掉前三季的总和还多，新日光全年亏损二十八．九八亿元，每股净损七．七六元，除了公布这个超大亏损外，新日光还自结元月继续亏损一．六九亿元，似乎最坏的情况还没有过去。但是这项超大利空只发酵一天，新日光在二月三日公布去年年报，四日股价杀到二十七．八五元的跌停价位，此後却连涨五天，股价一口气涨到三十五．三元，这个大利空出来，股价不跌反大涨，这是标准的资金行情。

从新日光公布去年财报大亏，可以看出太阳能产业的一叶知秋，目前其他太阳能厂尚未公布第四季季报，但是前三季昇阳科亏五．七四亿元，益通大赔三十三．一三亿元，茂迪亏六．三六亿元，绿能亏四．七七亿元，看起来第四季都是惨赔的格局。今年一月，大多数太阳能厂营收续降，尽管股价率先弹升一倍，只能以跌深反弹视之，因为曙光仍未出现。

二月十日在港上市的太阳能大厂保利协鑫股价单日暴跌一一．一五％，卡姆丹克下跌九．九九％，全球第四大薄膜太阳能厂创益太阳能下跌八．九五％，台资背景的阳光能源也大跌六．八％。都可以看出基本面尚未明朗，台湾太阳能厂股价大涨，香港及中国的太阳能厂股价却下跌的现象。

太阳能是去年新加入的「四大惨业」之一，反转的转折点在去年第一季，主要原因是中国太阳能厂战线全开，去年单是温州一地新增加一一Ｏ家太阳能厂。因为产能全开，大家一起杀戮，加上欧洲太阳能补贴政策缩水，整个情势随之逆转，太阳能与ＬＥＤ（发光二极体）产业都是中国大陆全力扩厂下的输家。

最近公布年报的ＬＥＤ厂是亿光，全年税前盈利十五．九六亿元，每股盈利三．八一元，这比起二Ｏ一Ｏ年的二十五．二九亿元，衰退三六．八九％，亿光是ＬＥＤ封装厂最具竞争力的企业，其他ＬＥＤ厂如泰谷前三季亏五．Ｏ三亿元，璨圆赚一季赔两季，前三季只小赚二六四．九万元。最上游的晶粒厂晶电到去年第三季仅小赚一二四九万元，这比起巅峰时一季赚十九．Ｏ四亿元，只能用惨澹来形容。

目前来看，ＬＥＤ还称不上「惨业」，因为大多数ＬＥＤ厂仍有获利，不像ＤＲＡＭ（动态随机存取记忆体），TFT-LCD（薄膜电晶体液晶显示器）那般亏损都是天文数字，但是去年山西煤矿大王纷纷跳进ＬＥＤ产业，他们一方面大肆在台湾挖角，一方面大买MOCVD机台，所掀起的价格杀戮，山雨欲来，成为今年ＬＥＤ产业最大的变数。

**台湾面板业惨赔 银行体系剉咧等**