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特朗普登上总统宝座 可能导致贸易战爆发及通胀升温--施罗德

路透香港11月9日 - 施罗德投资(SDR.L)周三称,特朗普登上总统宝座,预期初期的刺激后,可能导致贸易战爆发,出现较疲弱的增长及通胀可能升温;市场对日圆及瑞士法郎等避风港货币的需求很可能有所上升,投资者还可能倾向于投资黄金。

以下为施罗德首席经济师及策略师Keith Wade的评论摘要:

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**爆发贸易战的可能性不低**

特朗普总统的财政政策将包括减税及减少开支,这将导致利率上升,通胀及财政赤字扩大。我们预计新总统的财政政策不一定能够在国会顺利通过,但他在贸易方面有更大的自由度。因此,我们预计,政府财政开支将出现温和增长,而随着对中国及墨西哥增加关税,贸易战也随之爆发。

虽然减税将对经济带来短暂刺激, 但随着通胀及利率上升,相信对经济之净影响是经济增长将会放缓。随着关税上升推高产品价格,以及外劳减少导致工资上升,整体经济将可能出现滞胀,即增长放缓及高通胀。

**低息环境逆转,市场可能出现波动**

这些现象将对市场带来不利影响:债券孳息将会上升,因为,投资者面对通胀风险上升,将期望获得更高回报,而股票预计将普遍被降级。然而,随着最近几年,一直支持股票市场的股价,以及推动债券型股票发展的低息环境突然逆转,我们预计市场将出现明显波动。

降低企业税率将在一定程度上减低这些负面影响,而部分行业,如能源及金融,将因为放宽政策而受惠。

广泛而言,保护主义的兴起及全球经济增长放缓将会打击全球股市及风险资产。由于新兴市场非常依赖国际贸易,因此将首当其冲。

**避险资产需求升,惟美元前景不明朗**

目前难以预测在此环境下的美元走势:有人认为,随着收益率上升,美元将会走强,但是,由于高通胀也会随之而来,因此,目前还是难以下定论,此外,很多投资者相信美国与其他国家的外交关系将会恶化,因此,对美元持保留态度。市场对日圆及瑞士法郎等避风港货币的需求很可能有所上升,此外,投资者还可能倾向于投资黄金。(完)

(记者 雷美珍;审校 乔艳红)

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