一周综述：下周波动或将加剧 策略偏重个股布局

（以下分析只代表作者本人观点）

路透中文网分析员 冯涛

本周是11月份首个交易周，A股市场迎来开门红，同时沪综指周涨幅创下了近三个月以来的单周最大涨幅。随着创业板对主板市场的负面因素弱化，以及以美国为首的多国央行维持现行货币政策不变对全球市场信心构成一定鼓舞，本周A股市场呈现放量震荡上行的强劲走势。

尽管创业板集体上市使得部分资金将注意力转向创业板，但是这丝毫没有影响到主板市场的做多热情，在本周的5个交易日内，股指重心不断震荡攀升，连续创出阶段性反弹新高，同时市场热点呈现全面开花的局面，权重股以及题材股纷纷表演，使得市场赚钱效应明显增强，大大提升了对场外资金的吸引力。

本周在大盘震荡盘升的过程中成交量明显放大，对股指上行提供了充足的动能，但是由于指数上行速率过快，导致市场做多动能过多消耗，同时随着指数进入前期成交密集区，短线获利盘以及前期套牢盘的双重打压下，大盘上行出现疲态，这从周五股指冲高回落的走势可以得到验证。

不过，笔者认为，11月A股将呈现震荡攀升的走势，但是，随着股指重心不断上移，并进入前期成交密集区，指数上行压力逐渐加大，因此上行斜率将会较为平缓。同时鉴于近期盘中热点有效轮动，这将会为投资者提供更多的交易性机会。

本周A股市场呈现震荡向上的趋势，这主要得益于两点，一是经济复苏持续向好的前景。一方面，从国内看，路透调查显示，随着政府一揽子经济刺激政策逐步显效，中国经济复苏步伐亦不断加快，10月宏观经济数据预计将持续向好，预计规模以上工业增加值同比增长15.5%，为16个月来最高。而居民消费价格和出口降幅料继续收窄，并有望于年内转负为正。

从国外看，近期各主要经济体公布的数据显示，全球经济复苏步伐在加快。美国供应管理协会10月份制造业活动指数（PMI）升至55.7%，为2006年4月以来最高水平。9月份二手房销售数据环比增长6.1%，营建开支环比增长0.8%，均好于预期。英国10月份PMI指数由上月 49.9%弹升至53.7%，创下两年来最高增幅。欧元区10月份PMI也上升至50.7%，创下自去年2月以来的最高水平。上述数据显示，美国、欧洲两大经济体的复苏力度在增强。

预计四季度我国的GDP增速有望达到9.5%以上，而进入2010年一季度，这个增速水平更可能出现两位数的增长，意味着从今年四季度到明年一季度，我国的经济将进入一个增长的加速期，这为A股市场的持续走强奠定了一个良好的基本面环境。

另一方面，业绩增长预期使得市场对于四季度行情更加乐观。统计数据显示，截至10月31日，前三季度1681家公司实现营业总收入84491.5亿元，净利润7831亿元，加权平均每股收益 0.3035 元，净资产收益率为9.858%。上市公司财务数据的不断向好说明随着国家各项经济刺激政策的落实，行业的景气度在继续回升。

伴随着实体经济的逐步复苏，上市公司的盈利状况正在迅速改善。这令投资者投资信心明显恢复，随着市场信心的稳定，以及目前A股的估值水平较为合理，後市大盘继续震荡上扬的可能性大增。