分析：美国当局对"双美"的援救计划可能会威胁GSE获利模式

路透纽约/华盛顿7月17日电---美国当局出手相助,方使得房利美(FNM.N: 行情)和房贷美(FRE.N: 行情)得以生存,不过这或许意味着他们坐享稳定获利的好日子一去不复返.

在决策者、房利美和房贷美间签订的协议下,美国联邦储备理事会(FED,美联储)在这两家抵押贷款巨擘如何制定资本水平,和"其他审慎的标准上"将被赋予"咨询角色".

在过去,抵押资产投资一直是这两家公司的获利引擎,其抵押资产合计超过1.5兆(万亿)美元.不过若房利美和房贷美未雨绸缪不得不扩大资本储备,那麽其交付给投资者的成绩单将不如此前那麽漂亮.

"虽还有钱赚但对股东而言则股本回报率(ROE)较低",Piper Jaffray分析师Robert Napoli说道."我认为他们将不得不要较以往持有更多资本拨备."

作为政府支持的企业(GSE),房利美和房贷美在制定资本标准上接受联邦房地产企业监管办公室(Office of Federal Housing Enterprise Oversight,OFHEO)的监管.OFHEO已热议了多年,他们在要求房利美和房贷美留出更多资本拨备上需要更大权力.

国会也一直在为决定适宜的资本率水平而绞尽脑汁,且立法者也犹豫不决.

"我对能够取得什麽结果感到不安."美国参议院金融委员会主席多德(Chris Dodd)在周二的听证会上,对美国财长保尔森和美联储主席贝南克如是说道.

数年来房利美和房贷美依靠其在房屋市场的联手,极力排斥可能会损及其生意的立法.可是随着目前的危机,一些支持者也不得不审时度势了.

"我认为这不存在任何问题,监管者需看一下他们的投资分配."全美住宅建筑商协会(NAHB)执行长霍华德说道.

**美联储监管权力不断扩大**