A股市场下半年将呈冲高回落--申万

路透上海6月25日电---中国申银万国证券研究所最新研究报告指出,下半年A股市场运行趋势将呈现冲高回落的格局,政策转向是转折点.三季度後期,随着政策预期的改变,基本面改善的预期将弱化、流动性环境将趋紧,A股市场将向下寻求支撑.

报告预期下半年沪深300指数的核心波动区间为2,450-3,350点,对应上证综指的核心波动区间为2,300-3,150点.

沪综指周三收报2,922.299点,创下去年6月18日以来的收盘新高.

**升势中卖出资源品和投资品**

报告认为,对于资源品和投资品,建议在上行趋势中卖出;提前配置海外资本追逐的品种,即银行、房地产、A-H折价公司(如保险);战略性配置政策转向预期的受益者,如消费品(食品饮料、商业贸易、生物医药)、新能源.

对于资产配置,报告建议在市场冲高阶段,更多超配银行、房地产、保险等估值不高、景气(预期)上升明确的行业;在市场回落或调整阶段,更多超配食品饮料、零售、医药、电力设备、通信设备、软件等景气回升滞後或景气趋势确定的低估值行业.

此外,铁路施工、机场、公路、钢铁、水泥、工程机械等行业可能由于低估值补涨或短期景气上升有阶段性超额收益机会.

**下半年A股资金面有压力**

报告认为,在未来3-6个月,影响投资的主导因素将经历三步切换,即全球经济的复苏预期和国际资本活跃,到海外资本大举流入中国,以及国内政策转向的预期升温.