June 13, 2018 / 9:10 AM / 4 months ago

《中国债市每日综述》一级向好提振期现货午后走暖,等候美加息及数据

* 一级利率债招标向暖,现券小幅波动期债收高

* 公开市场投放加大但资金转松有限

* 关注美联储会议及明日中国公开市场操作

路透上海6月13日 - 受一级利率债招标向好提振,中国银行间债市周三现券收益率午后回落,国债期货也明显扩大涨幅。昨日傍晚公布的金融数据疲软,今日期债出现补涨,且从投标倍数等指标来看,一级配置需求也有所提升,市场情绪整体稳中偏暖。

不过交易员指出,现券波动相对不大,日终收益率较前日尾盘仅略微下行,市场对债市持续走暖空间仍有顾虑,明日关注点料将转移至美联储加息和中国应对,以及5月宏观数据情况。

华中一银行交易员称,今天的利率债招标“都不错,上午国债和下午农发,10年农发追加倍数都到5倍了。”

不过相比一级市场和国债期货,现券表现相对平淡,活跃券收益率未跌破昨日尾盘位置。上述交易员认为,这可能也与机构策略有关,“二级空一级拿吧,社融这波,可能也就到那儿了。”

中国财政部周三上午招标续发的两年和五年期固息国债,加权中标收益率为3.2784%和3.4763%,低于此前市场预测均值3.29%和3.50%,各获得0.6亿元人民币和1.5亿元追加认购。

中国农业发展银行下午招标增发的一、七和10年三期固息债,中标收益率为3.8565%、4.4870%和4.5818%,对应投标倍数3.11倍、3.30倍和3.07倍。据交易员透露,考虑首场招标之后的追加量,农发10年品种总投标倍数达到5.09倍,一年和七年亦有追加。

上海一银行交易员称,午后期现货走暖可能反映了部分机构认为本次中国央行可能不会跟进美联储上调利率的预期。但他倾向于认为,明日央行大概率仍会跟进上调公开市场利率5个bp(基点)。

上海一基金交易员称,目前政策利率与市场利率仍有较大的利差,上调利率也是意料之中,不会对市场产生明显冲击。但如果不上调可能就是比较明确的政策边际宽松信号,可能会刺激债市进一步走强。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于北京时间14日(周四)凌晨宣布利率决定,外界普遍预计美联储会进行今年来的第二次升息。考虑到中国央行去年12月、今年3月均在美联储升息后上调了公开市场操作利率5个bp,此次其会否跟进也成市场焦点。

中国国家统计局将于周四(14日)召开5月国民经济运行情况新闻发布会,公布5月工业增加值、消费和投资等经济数据。

剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.4475%,上日尾盘在4.445%;剩余期限近10年的国债180011最新成交在3.655%,上日尾盘在3.67%。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报94.630元人民币,较上日结算价上涨0.24%。五年期国债期货主力合约TF1809收报97.540元,较上日结算价上涨0.13%。

**公开市场投放加大**

中国银行间市场周三资金面整体平稳,不过公开市场加大净投放后转松程度有限。受访机构称,银行间融资难度不大,只是非银短期融入价格稍涨,且跨月供给仍然稀缺;疲弱的金融数据难提振货币政策明显放松的预期,对半年末流动性仍需维持谨慎。

华南一银行交易员表示,资金面“好像还行,昨天下午也很松了。”

上海一基金交易员称,公开市场今日净投放700亿,但看起来资金没那么松,“七天贵了,隔夜也少了一点。”

中国央行公开市场周三进行总额1,300亿元逆回购操作,其中七天期600亿元,14天期400亿元,28天期300亿元。据此计算,单日净投放700亿元。

北京一基金交易员指出,借隔夜还是能按加权,七天3.4%左右,14天4%左右;跨季资金方面,农信社出35天期的非常多,不过需要押利率债且仅限出给银行,能对非银融出的很少。

上述上海一基金交易员表示,5月金融数据显示信用收缩加剧,但是货币政策能做的空间不大,表外融资转表内面临的困难不仅是流动性方面的,也有监管指标等;短期再降准也未必能改变社融偏低的问题,6月末资金转紧预计还是难以避免。

中国5月社会融资规模增量环比腰斩,受非标融资继续萎缩、企业债净融资转负拖累,且信贷增长也低于预测,显示银行资本金不足、风险偏好等影响下,融资需求回表乏力,总体而言,信用收缩超出市场预期。(完)

发稿 吕雯瑾;审校 张喜良

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