March 26, 2019 / 9:08 AM / a month ago

《中国债市每日综述》国债走强金融债略弱,加入国际指数吸引外资买盘

    * 现券走势分化,国债明显强于金融债
    * 中国债券纳入国际指数吸引外资买盘
    * 美债走强及A股下跌亦支撑人气
    * 国债期货全天偏强,尾盘涨幅收窄
    * 地方债供给大潮致后市心态纠结
    * 季末临近,期限及融资主体结构性矛盾显现

    路透北京3月26日 - 中国银行间债市周二现券走势分化,10年期国债活跃券强势明显,
但金融债则整体偏弱;国债期货则小幅收高。交易员称,中国债券4月纳入国际指数在即,
尤受外资青睐的国债表现卓越;此外股市走弱及美债收益率下行亦提振风险偏好,国债期货
整体延续昨日暖势,惟尾盘涨幅收窄。
    
    他们指出,盘中外资买盘积极,不过在配置盘缺席下,因纳入国际指数带来的买盘应该
仅是暂时,随着地方债发行高峰来临,机构对整体后市走势依然纠结。
    
    “应该和加入国际指数有关系,外资在买,而且对他们来说,只认国债。而且昨天国开
(债收益率)下了不少,今天表现就相对弱点。”上海一银行交易员说。
    
    人民币计价的中国国债和政策性银行债券将从2019年4月起纳入彭博巴克莱全球综合指
数,并将在20个月内分步完成。这是中国债券首次纳入全球主流债券指数。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190205券最新成交在3.58%,上日尾盘为3.57%;同期限国
开债次活跃券180210最新为3.68%,上日尾盘为3.6450%;10年国债180027券最新成交在3.05
%,上日尾盘为3.09%。
    
    
    华中一银行交易员称,美债走强及A股展开调整亦支撑了避险人气,国债期货盘中一度
冲高,不过尾盘回落。
    
    “两会总理讲话后降息预期那么强,现在看来这个预期可能不容易兑现,所以大家的情
绪其实还是很纠结的。”他并表示,“后面地方债发行节奏也要加快了,都说了9月(底)
要全部发完,供给有点大。”
    
    中国财政部部长刘昆周日表示,加快地方债发行和使用,争取9月底前将全年新增地方
债限额3.08万亿元人民币发行完毕,并督促及时使用,坚决遏制隐性债务增量。
    
    中国股市周二收低,延续昨日的急剧跌势,投资者仍对全球经济增长前景和下一轮中美
贸易谈判感到担忧。
        
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:46      五年期          10年期
                TF1906           T1906       
  现价(元)         99.7           98.095
 较上结算价涨       0.04%           0.01%
      跌                        
 盘中最高(元       99.765          98.225
      )                        
 盘中最低(元       99.635          98.015
      )                        
 
    
    **季末临近,结构性矛盾显现**
    
    随时季末渐近,银行间市场资金面继续呈现期限及融资主体方面的结构性矛盾,总的来
说,存款类机构相对淡定,整体供求较为均衡;非银机构在融入跨月资金时,虽然价格略高
,但心态较为平稳,可以根据情况做出不同选择甚至进一步等待。
    
    上海一银行交易员称,对银行而言,目前资金面“整体比较平均,总量还好就没什么问
题。”
    
    从近几日央行公开市场表态来看,对银行体系流动性总量的评价均为“合理充裕”。另
外,截至今日,公开市场已连续五日空窗,本周前两天累计净回笼1,100亿元人民币。
  
  
    上海一券商交易员表示,月内资金很松,只是对非银机构融出跨季资金的不是很多,以
AA+左右评级信用债为抵押,融入七天期资金价格在4.3%-4.5%附近;14天期略低,可以达到
4%甚至以下。
    
    该交易员进一步指出,跨季末资金价格出现上行并不意外,而且与往年相比,不论是情
绪还是资金价格绝对水平,目前还都处于相对较好的状态,并没有十分紧绷的感觉。(完)

    
 (发稿 侯向明;审校 张喜良)
  
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