October 17, 2018 / 9:26 AM / a month ago

《中国债市每日综述》数据公布前现券窄幅整理,9月社融口径调整引发震荡

    * 金融数据公布前现券窄幅整理
    * 社融口径调整,引发收益率震荡
    * 新债结果优于预期

    路透上海10月17日 - 在9月金融数据公布前,中国银行间债市周三多数时段现券维持窄幅整理。不过因央行将地方专项债纳入社会融资规模统计,“表面繁荣”和实际情况的落差,加大尾盘10年国开等主要利率债波动幅度,震荡过后最新成交接近上日水平。
    
    一级市场方面,财政部上午招标的两期国债,结果均优于预期,一度提振市场情绪,但随后被股市转好所冲销,后续可继续关注新债动向。
    
    上海一券商交易员表示,初看感觉不错的社融增量和口径调整的理解时间差,引发混乱,10年国开活跃券180210收益率“一出数据,给到了4.165%,然后现在4.14%。”
    
    中国9月新增人民币贷款1.38万亿元,略高于此前路透1.35万亿元的调查中值。央行当月起并将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计,在9月社融增量22,054亿元中,包括地方政府专项债券增量7,389亿元。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在4.14%,上日尾盘为4.1425%;10年期国债180019券最新成交在3.5725%,也与上日尾盘接近。
    
    财政部上午招标的两年和五年期国债中标利率为3.00%和3.29%,此前市场预测均值为3.11%和3.38%。中国股市沪综指周三反弹收升,脱离盘中创下的近四年低点。    
    

    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
   期货种类         两年期          五年期           10年期
                TS1812          TF1812            T1812       
 现价(元)              99.52           98.01            95.165
 较上结算价涨            0.00%          -0.02%            -0.01%
 跌                                             
 盘中最高(元           99.545          98.150            95.350
 )                                             
 盘中最低(元           99.510          98.005            95.090
 )                                             
            
    
    **缴税前资金价格下行乏力**
    
    银行间市场周三流动性依旧稳中偏松,距下周中缴税还有数日,目前走款因素有限,资金供给较为充裕。不过回购利率下行仍乏力,可能是本月为季度缴税,整体规模巨大令机构对短期流动性预期不敢过于乐观,从而抑制资金价格走低。
    
    交易员指出,本周一降准正式实施后,虽有数千亿新增流动性投放,但从市场实际感受看,宽松程度并未比上周明显提升。预计下周税期到来之时,资金面仍会面临一定的缺口,届时还需央行公开市场提供帮助。
    
    “感觉这几天和上周也差不多,就是偏松,基本上感觉降准没有太明显的影响,资金价格没怎么下,长的下不来,短的也不怎么动,”华东一银行交易员称。
    
    北京一银行交易员也谈到,降准后其实并没有市场预期中那么松,虽然有那么多增量资金投放出来,“但感觉就像没有降准一样。”
    
    中国央行周三公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收政府债券发行缴款等因素的影响,今日不开展公开市场操作;为连续第13日暂停操作。由于今日亦无逆回购到期,据此计算,公开市场单日既无资金投放亦无回笼。    
    
    中国央行此前宣布,自10月15日起再次下调部分金融机构存款准备金率置换MLF,下调幅度为1个百分点,此亦为年内第四次降准;所释放的部分资金用于偿还同日到期的4,515亿元MLF,这部分MLF当日不再续做,除去此部分还可再释放增量资金约7,500亿元。(完) 

    
 (发稿 李宏薇;审校 张喜良)
  
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