June 7, 2018 / 8:58 AM / 5 months ago

《中国债市每日综述》期现货仍震荡偏弱,不确定因素较多谨慎情绪主导

* 期现货震荡偏弱,因美债收益率走高

* 不确定因素较多谨慎情绪主导

* 下周美国若升息,中国可能跟随上调政策利率

* 中美贸易谈判变数仍不小

路透上海6月7日 - 因隔夜美债收益率走高,带动中国银行间债市周四现券小幅走弱,中金所国债期货亦同步调整,尽管午后跌幅有所缩窄,但现券跟随乏力。近期市场面临的不确定因素较多,料短期内谨慎情绪仍将主导。

交易员指出,央行昨日超量续作MLF(中期借贷便利)削弱了降准预期,而下周美联储(FED)若再度升息,中国跟随上调公开市场逆回购等政策利率的概率仍不小,此外中美贸易谈判中不停出现反复,其未来影响也变数不小。

“最近确实是事儿比较多,暂时还是做吃瓜群众比较好。”华中一银行交易员称。

美国公债收益率周三上涨,10年期美债收益率触及一周半高位,因忧虑欧洲央行可能在今年结束延长购债计划。德国公债收益率同日也因同样原因,创下近一年最大单日升幅。

据路透报导,美国总统特朗普周二将与其贸易顾问会面,讨论中国提出的进口美国商品一年增加700亿美元的提议。

上海一银行交易员谈到,一方面美债收益率上行对市场情绪形成压制,而且下周美联储加息可能性很大,其在议息会议中对于后续政策的表态也是关注焦点,此外欧洲央行最近的表态也偏向鹰派,外围环境对债市形成压制。

他并认为,下周美国升息后,中国央行仍有可能跟随上调逆回购等利率,“肯定是担心会上调,不过5bp(基点)的话还能接受了。”

6月12日至6月13日,美联储FOMC举行为期两天的议息会议,北京时间14日凌晨宣布利率决定。

据交易员透露,剩余期限近10年的国债180011券最新成交在3.67%,上日尾盘在3.6625%;同期限国开债180205最新成交在4.47%,上日尾盘在4.455%。

一级市场方面,国开行下午招标增发的七年和10年期固息债,中标收益率为4.4887%和4.4255%,此前市场预测均值4.49%和4.41%;投标倍数3.64倍和2.59倍。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报94.460元人民币,较上日结算价跌0.05%;五年期国债期货主力合约TF1809收报97.415元,较上日结算价跌0.05%。

**月内资金仍宽松**

银行间市场周四流动性继续平稳向宽,主要回购利率多小幅回落。交易人士表示,继上日央行超额续作MLF后,今日公开市场虽净回笼力度稍增,但月内资金仍宽松无虞;不过跨月价格居高,显示多数非银机构对跨季流动性结构性冲击仍心态谨慎。

“月内的倒是挺松的,跨月的价格还得4.7-4.8%吧,还是看到有人陆续在借,估计也得看压什么券,更高的价格也有。”上海一基金交易员称。

她并表示,其实央行现在逆回购操作和MLF续作也都表明了对半年末资金的呵护态度,即使不进行投放,市场月初资金也是偏松的,只是为了后期资金面在打提前量。

中国央行周四公告称,考虑到银行体系流动性总量较高,加上地方国库现金管理操作等因素可一定程度吸收央行逆回购到期的影响,为维护银行体系流动性合理稳定,今日开展了400亿元逆回购操作。据此计算,单日净回笼700亿元。

北京一券商交易员表示,隔夜资金供给跟昨天差不多,跨月资金融出机构仍偏少,虽短期面临月中缴税扰动,但还是得继续谨慎观察,感觉最近政策变数较大,目前央行呵护态度和资金宽松状态,并不代表能轻松跨季,尤其对非银机构来说压力仍较大。

“谨慎没坏处啊,走一步看一步吧,结构性紧张起来也很要命的,”她称。

中国央行本周三意外超额续作MLF,并暂停逆回购操作, MLF对冲到期后余额新增2,035亿元。分析人士认为,央行用长期资金替代短期逆回购操作,不仅释放结构性宽松信号,呵护半年末资金预期,在当前融资环境偏紧背景下,也彰显其缓释信用风险频发的意图。(完)

发稿 边竞; 审校 林高丽

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