September 28, 2018 / 9:05 AM / 19 days ago

《中国债市每日综述》期现货暖势依旧,长假前宽松政策预期渐浓

    * 期现货延续暖势,长假前宽松预期升温
    * 10年利率债收益率再降1-1.5个bp
    * 国庆前市况料趋淡静,维持偏强整理

    路透上海9月28日 - 中国债市周五期现货暖势依旧,长假临近市场交投虽较平日有所萎缩,但因长假前宽
松政策预期升温,仍维持了一定的交易热度。银行间债市10年利率债活跃收益率再降1-1.5个基点(bp),中
金所国债期货亦稳步小幅走强。
    
    交易员并指出,国庆节前仅剩最后两个交易日,且为周末换休工作日,由于非银机构提前放假,且期货开
始休市,预计现券整体市况更趋淡静,延续偏强整理走势。
    
    “大家看(国庆长假前后)降准的热情比较高,收益率还是略下。不过我感觉就算有,最多也就是个置换
(降准)。”上海一银行交易员称。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新收益率4.20%,上日尾盘为4.21%;10年国开债180205最新成交
在4.2675%,上日尾盘为4.28%。10年期国债180019券最新成交3.61%,上日尾盘为3.6250%。
            
    
    华东一银行交易员亦认为,考虑到目前流动性整体仍偏松,即便央行再次降准,目标可能也只是置换存量
过高的MLF(中期借贷便利),新增投放流动性规模应较为有限,毕竟目前经济基本面的问题不是靠投放更多
资金就能解决的。
    
    中国央行周五公告,考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期
、政府债券发行缴款等因素的影响,今日不开展公开市场操作。此为连续第三日暂停操作;据此计算,单日净
回笼400亿元人民币。
    
    中国央行上次进行置换降准是在今年4月,以2018年一季度末数据估算,此次操作偿还MLF约9,000亿元人
民币,同时释放增量资金约4,000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。
    
    参看MLF未到期情况,请点选
    
    10月1-7日为中国国庆节假期,9月29日(周六)和9月30日(周日)则为调休上班日。大多数非银类机构
放假,但是银行则照常上班。
  
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
  北京时间16:23       两年期          五年期         10年期
                  TS1812          TF1812          T1812       
   现价(元)         99.390          97.760         94.785
 较上结算价涨跌       0.01%           0.06%           0.13%
 盘中最高(元)       99.450          97.830         94.865
 盘中最低(元)       99.360          97.690         94.665
 
    
    **资金结构性矛盾趋缓**

    适逢季末时点,中国银行间市场资金面周五结构性矛盾稍有所缓和,隔夜资金减点融出普遍,跨季资金亦
供给有所改善。交易员表示,央行逆回购继续空窗对资金面影响有限,非银机构尽管跨季资金价格仍偏高,但
是供给较上日略有所增多,预计跨季基本无忧。
            
    “我们今天3.7%-3.8%借的10天,大部分机构也有在3.3%附近跨季的,不过今天留了一点小量,前两天已
经跨了大部分了,14天也有这附近出的,今天出跨季的机构还不少,估计下午价格应该能下来。”华北一券商
交易员称。
     
    对于月内隔夜资金情况,上海一基金交易员表示,“满世界减点出隔夜的,大都限银行,上午价格最低看
到有到2%的。”
    
    
    上海一银行交易员表示,央行公开市场季末也在淡定净回笼,且随着财政投放陆续到位,流动性整体并不
会有太大压力。          
 
    美联储(FED)一如预期周四再度升息,而中国央行仍选择按兵不动,继续暂停公开市场操作。业内人士
认为,在中美贸易战仍在如火如荼进行的背景下,中美两国经济走势并不同步,中国央行既没有必要、也没有
条件跟进美联储加息步伐。周五央行连续第三日暂停操作,单日净回笼400亿元人民币。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 曾祥进)
  
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