June 12, 2018 / 8:38 AM / 13 days ago

《中国债市每日综述》期现货走弱加剧,美加息落地前延续谨慎交易

* 国债期货午后扩大跌幅,长债收益率升幅明显

* 国开债10年增发弱于预期

* 税期来临资金略收敛,公开市场驰援料扰动不大

路透上海6月12日 - 中国债市周二期现货显著走弱,现券收益率涨幅较前日扩大;一级市场方面,10年国开债活跃券增发弱于预期。交易员称,美朝会谈顺利、朝鲜无核化获得进展,海外风险资产走强,且债市受供给放量、加息预期等影响续承压;周内仍关注美联储会议及国内经济金融数据等。

上海一银行交易员称,今日股市走强可能带动了债券下跌,不过后市走向明确仍待美联储动作和经济数据等,也暂时不好判断中国会怎么跟进,“谨慎关注吧。”

美国总统特朗普与朝鲜(北韩)领导人金正恩周二举行历史性峰会,并签署一份“全面性函件”,特朗普称他预期无核化进程将“非常非常迅速地”开始。受此影响亚太股市普遍走高,中国股市沪综指周二亦反弹收升。

华东一银行交易员认为,市场对利率债供给放量、中国跟进美联储加息等比较担忧,且目前收益率曲线较平坦,长端面临一定压力,“短端(收益率)始终下不去,也是借由这些事情的一个情绪释放。”

国开行周二上午招标增发的10年期固息债中标收益率4.4303%,略高于此前4.41%的预测均值;而五和七年两期固息债中标收益率为4.3047%和4.4951%,与此前4.30%和4.49%的预测均值基本一致。

剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.4925%,上日尾盘在4.45%;剩余期限近10年的国债180011最新成交在3.685%,上日尾盘在3.65%。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月12日至6月13日召开会议,将于北京时间14日(周四)凌晨宣布利率决定,市场预计其将宣布升息。欧洲央行和日本央行也将在本周召开政策会议,欧洲央行此前暗示此次会议将推进讨论退出购债计划。

中国国家统计局将于周四召开5月国民经济运行情况新闻发布会,中国央行也即将公布5月金融数据。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报94.350元人民币,较上日结算价下跌0.37%。五年期国债期货主力合约TF1809收报97.380元,较上日结算价下跌0.18%。

**资金略有收敛**

受税期影响,中国银行间市场周二资金面有所收敛,月内资金亦略有趋紧,跨季资金价格则仍在高位。不过交易员表示,6月缴税规模有限,虽然税期对资金面会有影响,但预计在央行公开市场支持下流动性波动不大。

北京一基金交易员说,早盘资金存在逐步趋紧的趋势,央行公开市场净投放后略有好转,跨季资金价格依然较高,一个月期成交在6%附近。

“主要是税期影响,大体上还是都能借到,就是比较贵,不过对于一个月的来说,要是押利率债或AAA好券的话,价格还能便宜到5.3%附近。”他说。

中国央行公开市场今日进行总额1,000亿元逆回购操作,其中七天500亿元,14天期200亿元,28天期300亿元。据此计算,单日净投放300亿元。

华东一银行交易员说,“今天月内的也略紧了点,不过问题不大,今天逆回购马上就又开始做了,(缴税)肯定会扰动,也不用太担心。”

华南一银行交易员称,更重要的是要关注半年末时点的流动性,但鉴于过往经验,预计机构都会提前加以准备,不用过分担忧届时的资金波动。

中国央行上周三意外超额续作MLF(中期借贷便利),并暂停逆回购操作, MLF对冲到期后余额新增2,035亿元。分析人士认为,央行用长期资金替代短期逆回购操作,不仅释放结构性宽松信号,呵护半年末资金预期,在当前融资环境偏紧背景下,也彰显其缓释信用风险频发的意图。(完)

发稿 吕雯瑾;审校 张喜良

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