June 17, 2019 / 9:19 AM / a month ago

《中国债市每日综述》期货表现稍好,监管化解非银风险未提振低评级信用债

    * 资金宽松,主要利率债尾盘走弱
    * 期货主力合约表现稍好
    * 监管化解非银风险,未提振低评级信用债
    * 债市短期趋势仍不明朗

    路透上海6月17日 - 中国银行间债市周一主要利率债尾盘走弱,收益率涨约1个基点(b
p),中金所国债期货主力合约表现稍好,只是午后涨势也有所收敛,动能略显不足。监管
层连续释放化解非银风险信号,券商等融资压力有所改善,但信用分层过程中,低评级信用
债依旧不受待见。
    
    交易员称,按最近央行对流动性的支持力度,半年末资金面料不会有大问题。现券方面
,则还需要更多的经济数据来判断基本面走向,方向暂不明朗。
    
    三位消息人士周一透露,证监会周日(16日)牵头召集部分头部券商及基金就防范化解
债市流动性风险进行商议。会议要求客观看待交易对手方,不要一刀切停止逆回购融资;并
将对参会券商提供定向融资支持。
    
    上海一基金公司交易员表示,主要利率债尾盘走弱,收益率转为上涨,幅度约1个bp。
尽管监管层出手化解非银风险,但“信用债还在分化,低等级有抛售。”
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.62%,上日尾盘3.61%;10年期国债
190006券收益率最新成交在3.24%,上日尾盘为3.225%。
  

    对于后市,上海一券商交易员认为,央行近日大力投放稳定流动性,半年末资金面料无
大碍。现券方面,对不佳的5月经济数据已有提前反应,目前位置继续买入动力不强,短期
还是以观望为主。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:49      五年期         10年期
                TF1909          T1909       
 现价(元)             99.415         97.665
 较上结算价涨            0.05%          0.10%
 跌                             
 盘中最高(元           99.490         97.760
 )                             
 盘中最低(元           99.405         97.610
 )                             
 
                       
    **流动性总量充裕,非银融入略好转**
    
    为维稳半年末流动性,中国央行公开市场周一继续加量投放跨月资金,银行间市场流动
性总量依旧充裕,回购利率涨跌互现,七天期回落,隔夜及已可跨月的14天期反弹。此外,
受有关监管层将对非银提供一定流动性支持的消息提振,非银机构融入情况略有好转。
    
    交易员并指出,半年末时点叠加非银融资矛盾加剧的影响,为防止金融风险扩散,央行
坚决维稳,在连续投放后,半年末资金总量基本无虞。但资金流动性分层问题依旧客观存在
,非银质押AA评级债券暂时也很难有明显缓和,月底前结构性矛盾难以消除。
    
   “这周好点了,我今天都响应号召,出了产品户押AA的。”华南一券商交易员称。
    
    华东一银行交易员表示,资金总量仍是宽松,今日14天资金因为跨月价格上来一点,也
正常。不过央行投放了不少,还是想帮助跨月,最近央行主要的工作就是维稳。
    
    她并谈到,非银机构的压力跟上周比有所好转,今日14天回购利率最高在8%,比上周好
一些。
        
     
    央行稍早公告,今日为实施服务县域的农商行第二次存款准备金率调整,释放长期资金
约1,000亿元;在此基础上,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护半年末流
动性平稳,开展1,500亿元14天期逆回购操作,单日净投放1,200亿元。
    
    上述券商交易员指出,目前押AAA借钱比较容易,一个月资金4%左右;此外今日质押AA+
评级券融入好转相对明显,但接受AA级融出的还是少且贵,“我今天出了个14天,6.8%友情
价,直接让我开价就行,7-8%估计都是可以的,感觉AA的难实质缓解。”
    
    前述银行交易员认为,“现在手里有利率债(跨月)都没问题,非银的问题也没有什么
办法,还是要定向投放,窗口指导。非银可能还是有个痛苦的过程,就算有指导,还要再难
过一阵儿。”    
    
    中国央行上周五增加再贴现额度2,000亿元、常备借贷便利(SLF)额度1,000亿元,加强
对中小银行流动性支持,保持中小银行流动性充足。中小银行可使用合格债券、同业存单、
票据等作为质押品,向央行申请流动性支持。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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