November 13, 2018 / 8:41 AM / a month ago

《中国债市每日综述》权益资产走强但现券仍震荡偏暖,等候金融数据落地

    * 中国股市走强对现券打压有限,尾盘收益率下跌
    * 一级市场延续强势,国开债招标优于预期
    * 市场密切关注10月金融数据

    路透上海11月13日 - 中国债市周二震荡偏强,日内多与低开高走的中国股市反向而行
,现券收益率波动幅度在1-2个bp(基点)之内;尾盘随着股市收敛涨幅,国债期货上涨,现
券收益率小幅下跌,全日来看,债市情绪受权益市场走强的影响不大,市场密切关注即将出
炉的金融数据情况,包括10月地方债发行减少后社融会否下滑。
    
    华南一银行交易员称,美股大跌后没想到中国股市今日表现比较强劲,但债市也并不差
,尾盘现券收益率有所下滑,可能与金融数据的回落预期有关。从一级来看,国开债也是延
续近期金融债招标的强势。
   
    “如果金融数据不佳,可能会有一波行情吧;预计社融会下来吧,9月份的地方债太多
了,”他说。
    
    美国股市周一收盘急挫,不过中国股市沪综指周二连续第二日收升。分析师指出,受外
盘大幅走低拖累,今天股指低开震荡,随后逐波上扬,盘面显示增量资金逢低入场,创投概
念股和创业板代表的中小盘股继续领涨,料短线大盘转入反弹格局。
    
    中国央行近期料将公布10月金融数据,路透综合约32家机构预测中值显示,10月中国新
增人民币贷款料为8,620亿元,环比大幅下降5,180亿元,降幅高达37.5%,不过
较去年同期仍增三成;10月M2同比增速预计为8.4%,较上月微升,但低于上年
同期水平。
    
    中国国家开发银行周二上午招标增发的一年、三年和七年固息债,中标收益率分别为2.
5908%、3.3154%%和3.9563%,此前预测均值为2.73%、3.43%和4.04%。三期债投标倍数为3.0
9倍、4.78倍和4.47倍。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在约4.055%,上日尾盘在约4.0640%;1
0年国开债180205最新成交在4.1225%左右,上日尾盘为4.1325%左右。同期限国债180019券
最新成交在3.4725%,上日为3.4850%。 
   
                                                    
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:   
 北京时间15:17      两年期           五年期           10年期
                 TS1812           TF1812           T1903       
 现价(元)              99.885           98.485          96.065
 较上结算价涨            -0.02%            0.02%           0.13%
 跌                                               
 盘中最高(元            99.950           98.565          96.130
 )                                               
 盘中最低(元            99.880           98.400          95.900
 )                                               
 
    **资金收敛隔夜利率大涨**
    
    中国银行间市场周二资金面平稳,不过因税期将至,市场情绪仍稍显谨慎,隔夜回购加
权利率续升逾15个基点(bp)。交易员指出,月度缴税规模整体有限,在央行公开市场投放
的扶助下,料资金面稳势难改。
    
    他们并认为,隔夜回购加权利率在上周短暂跌破2%后,再度快速回升,市场有传闻称是
由于央行再次对大行进行了窗口指导,若属实则表明央行不希望看到资金面过于泛滥,货币
市场利率过低,而给人民币汇率带来进一步贬值压力。
    
    “昨天上午有点紧,到了下午就好了,今天也挺好的,缴税影响差不多就在后面几天,
差不多这周就过去了,”华东一银行交易员称。
    
    上海一银行交易员谈到,本周除了税期影响外,周四还有1,200亿元人民币的国库现金
定存到期,央行应该很快就会重启逆回购,对冲短期资金走款压力。
    
    国税总局公布的办税日历显示,11月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为周四(11
月15日)。
    
    中国央行周二公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操
作;至此逆回购已连续第13日暂停。据此计算,单日仍既无投放亦无回笼。据路透统计,本
周公开市场无逆回购到期。不过周四(15日)有1,200亿元人民币的国库现金定存到期,回
收等量流动性。
    
    上述华东的银行交易员并表示,隔夜回购加权利率继续上涨主要是因为昨日上午资金明
显收敛,导致今天早上市场心态也偏谨慎,盘初成交水平也偏高,从而拉高了加权利率。
    
    她并指出,最近几次隔夜回购利率都是在跌破2%后很快回弹,这也表明货币市场利率太
低不符合政策调控思路,“央行自己专栏都说了这事儿,也就是不想太松。”
    
    中国央行上周五发布的三季度货币政策执行报告指出,要把好货币供给总闸门,灵活运
用多种货币政策工具组合,合理安排工具搭配和操作节奏,加强前瞻性预调微调,维护流动
性合理充裕。央行报告同时称,同时,受季节性因素等影响,短期资金面有时也会小幅波动
,但并不意味着政策转向,流动性最终会向合理充裕水平收敛。(完)

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 杨淑祯)
  
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