May 30, 2018 / 9:30 AM / 6 months ago

《中国债市每日综述》现券收益率先跌后升,避险热情遭遇获利盘涌出

* 现券收益率先跌后升,国债期货小幅收高

* 贸易战担忧重燃激发避险热情

* 流动性不乐观及心态谨慎致获利盘涌出

* 资金面仍偏紧,跨月价格稍高

路透北京5月30日 - 中国银行间市场周三现券收益率先跌后升,国债期货震荡略收高。交易员称,中美贸易战担忧重燃以及意大利政局动荡造成的避险买盘,带动国债期货明显高开;不过随着情绪的平复和资金面紧平衡不改,获利了结盘涌出,现券收益率自盘初跌势反弹,期货涨幅亦收窄。

他们并指出,美联储等央行会议在即,且国内最新经济数据即将出炉,市场人气整体偏谨慎,短期债市大行情难期。

北京一基金交易员表示,今天主要是美国总统特朗普重提征税引发贸易战担忧的影响,意大利政局不稳导致美国和德国国债收益率下行亦提振避险人气。

“开盘那会儿热情很高,不过很快大家就逐渐平复心情了,接下来两家(中美)一坐下来,肯定又会爆出来贸易战消停的消息,所以获利盘就出来了,尾盘比昨天还上了半个bp(基点)。”他说。

上海一券商交易员称,热情过后大家又回到现实,一方面资金仍然紧平衡,下午农发行一级招标结果较差,另一方面下周开始又将陆续出炉经济数据。

美国公债收益率周二跌至数周低位,受累于欧洲公债市场大跌,因欧元区第三大经济体意大利的政治危机,促使投资者涌 入避险资产。

据交易员透露,剩余期限近10年的国债180011券最新成交在约3.5950%,上日尾盘为约3.60%;同期限国开债180205最新成交在4.3875%左右,盘中一度下探至约4.33%,上日尾盘在约4.3850%。

美国白宫周二在声明中表示,美方将在6月15日公布价值约500亿美元的、将被征收25%关税的中国商品清单;同时还将继续向世界贸易组织(WTO)对中国提起诉讼。

上海一银行交易员称,“我觉得本身对我们就没有什么太多实质冲击,就是情绪在那里发酵一下,而且6月进入重要数据和会议月份,大家比较谨慎,(收益率)快到上次降准后的低点,压力也很大。”

上述上海券商的交易员亦表示,6月即将召开美联储议息会议,中国央行的后续举动仍牵动人心,“我想等等看,这几天也不会有大行情的,不过还是保留点底仓,万一央行又降准了呢。”

意大利新政府组阁失败提升了提前大选的可能性,部分市场人士担心,提前大选实际上将成为针对欧元以及意大利在欧盟角色的公投。与一些意大利主要政党接近的消息人士表示,目前来看意大利总统马塔雷拉(Sergio Mattarella)有可能在未来几天解散议会,最早于7月29日重新举行大选。

一级市场方面,中国农业发展银行下午招标增发的七年和10年期固息债中标收益率为4.5226%和4.5371%,投标倍数2.21倍和2.15倍;其稍早结束招标的一年和五年期固息债中标收益率为3.8080%和4.3898%,投标倍数2.70倍和1.67倍;同时招标新发的三年期固息债中标利率为4.24%,投标倍数2.38倍。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报95.150元人民币,较上日结算价涨0.12%;五年期国债期货主力合约TF1809收报97.850元,较上日结算价涨0.04%。

**资金面仍偏紧,跨月价格稍高**

为对冲所得税汇算清缴,中国央行公开市场加大投放力度,但银行间市场资金面依然偏紧,跨月资金价格稍高,隔夜利率盘初走高后有所回落。交易员认为,缴税大月汇算清缴规模超过财政投放,资金紧平衡未改,不过央行公开市场亦加大支持力度,平稳跨月应无大碍。

北京一基金交易员说,“税期影响还是挺大的,财政投放不够解渴,跨月(价格)早盘到6%以上,我家七天5.8%出的。隔夜开盘那会儿到4%以上,不过后来下来点。”

华南一银行交易员称,5月还是缴税大月,对流动性造成扰动很正常,市场其实也有心理准备,且逆回购投放规模亦在加大。

“今天(逆回购)三个期限都做了,规模也还行,市场说白了其实就是个紧平衡,不会再恶化的,跨月没问题。”他说。

中国央行周三公告称,为对冲企业所得税汇算清缴、央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,今日开展2,700亿元逆回购操作。其中七天期1,100亿元,14天期600亿元,28天期1,000亿元。据此计算,单日净投放700亿元。(完)

发稿 侯向明;审校 张喜良

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