September 4, 2018 / 8:59 AM / 17 days ago

《中国债市每日综述》现券波动不大,多空愿意均不强致市况胶着

    * 现券整体波动不大
    * 五和10年国债期货主力合约续跌
    * 多空意愿均不强致市况胶着

    路透上海9月4日 - 中国银行间市场周二流动性充盈,不过目前多空意愿均不强,现券走势胶着总体波动不大,主要利率债收益率变动幅度在1-2个基点(bp)间,期货交易所五和10年期国债主力合约则延续跌势。
    
    北京一券商交易员称,没有其他因素刺激,机构交投意愿不强,“现在不做,无非觉得安全边际不够。即使做,安全边际也不够,基本面是差,但预期早打进去了。”
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在4.2075%,上日尾盘为4.215%;10年国开债180205收益率最新为4.265%,上日尾盘在4.275%;10年期国债180011券收益率最新成交在3.62%,上日尾盘为3.60%。

    上海一基金公司交易员则指出,近来资金面持续宽松,加之经济基本面不算太好,都对现券形成支撑。目前位置虽然吸引力不强,但可关注季末前是否会因流动性短暂转紧而产生交易机会。
        
    新债方面,国开行上午招标增发的一年和五年固息债,中标收益率为2.9699%和3.9605%,市场预测均值为3.05%和3.96%;同时招标的三年新发固息债中标利率3.68%,市场预测均值3.70%。
    
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
   期货种类        两年期           五年期          10年期
                TS1812          TF1812           T1812       
 现价(元)              99.28           97.73           94.795
 较上结算价涨           -0.04%          -0.12%           -0.12%
 跌                                             
 盘中最高(元           99.315          97.890           94.975
 )                                             
 盘中最低(元           99.265          97.685           94.720
 )                                             
 
                 
    **流动性充盈月内资金利率全线下行**
    
    银行间市场周二资金面持续充盈,月内到期回购利率全线下行。月初走款因素较少,预计缴税前流动性仍无压力,而本周五将到期的MLF(中期借贷便利)大概率还将续作,难对资金面形成扰动。    
    
    “月初松得一塌糊涂,月内(资金利率)都是下行趋势,量大的话(非银机构)减点也行呢。”北京一基金交易员称。
    
    他并预期,本周流动性仍无任何问题,缴税前也难有实质压力,即便进入中下旬面临跨季,在央行维持合理充裕的态度的护航下,资金面受冲击料依旧有限。
    
    华东一银行交易员亦认为,本周到期的MLF续作的悬念不大,在中旬缴税前资金宽松局面不会改变,而此次跨季的压力应该也小于此前几个季度,因为MPA(宏观审慎评估)考核压力减缓。
    
    路透7月曾援引消息人士称,中国央行已初步决定下调MPA(宏观审慎评估)结构性参数、适度放宽考核要求,配合此前二季度已窗口指导鼓励银行放贷的政策导向,以支持银行满足有效信贷需求。
    
    中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展公开市场操作;为连续第七日暂停操作。因今日仍无逆回购到期,单日继续既无资金投放亦无回笼。
    
    据路透统计,本周无逆回购到期,不过周五将有1,765亿元MLF(中期借贷便利)到期。
        
      (完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 张喜良)
  
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