May 25, 2018 / 9:19 AM / a month ago

《中国债市每日综述》现券随期货小幅走强,宽资金及避险情绪共同支撑

* 尾盘国债期货强势上涨,10年主力合约收升0.45%

* 现券跟随期货走势偏强,利率债收益率下行近5个基点

* 流动性持续宽松隔夜供给充裕,跨月需求增加但压力不大

路透上海5月25日 - 中国银行间市场周五现券跟随期货尾盘走强,主要利率债收益率小幅走低近5个基点。交易员表示,外围美朝峰会取消,机构避险情绪有所升温,叠加月末资金面继续宽松无虞,提振期现货携手小幅向暖,但后市能否继续走强,可持续性仍待观察。

“今天期货是技术破位了,量能起来了,拉一把狠的呗。”上海一券商交易员称,现券收益率也跟着下了不少,至少5个基点是有的;外围川普和朝鲜峰会取消引发的避险情绪也有一定影响,而国债期货收盘后也有宽松传言,但感觉还是可信度比较低。

美国总统特朗普取消与朝鲜(北韩)领导人金正恩的峰会,这可能会让华府与平壤重新回到危机模式,不过双方或许会谨防形势像去年一样升级到引发战争忧虑的地步。分析师表示,新一轮言辞激烈的口水战让美国和朝鲜远离谈判桌后,外界愈发担心这些威胁言论可能会付诸行动,譬如朝鲜重新试射短程导弹或是增加网络攻击,以及美国加强制裁或者部署新的军事装备。

剩余期限近10年的国债180004券最新成交在3.60%,上日尾盘为3.650%;同期限国开债170215最新成交在4.5075%,上日尾盘为4.550%;10年国开180205最新成交在4.3975%,上日尾盘在4.4450%。

不过,亦有机构持有不同看法。华中一银行交易员表示,美朝局势动荡叠加人民币贬值共振,此外午后市场置换降准传言再起;虽然此前置换降准之后,对政策宽松预期后来也逐步修正,但是市场对持续置换降准仍有一定预期,不排除对现券收益率继续下行仍存在一定支撑。

一级市场方面,财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率2.7982%,边际中标收益率2.9007%,投标倍数2.09倍。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报95.085元人民币,较上日结算价涨0.45%;五年期国债期货主力合约TF1809收报97.88元,较上日结算价涨0.25%。

**流动性持续宽松,隔夜供给充裕**

中国银行间市场周五资金面延续宽松态势,隔夜供给十分充裕;随着七天期回购开始可以跨月,相应需求有所增加。交易员预计,在财政存款投放和央行公开市场支持下,本月末流动性压力应该有限。

上海一银行交易员称,今日资金仍属宽松,隔夜出资比比皆是,“七天跨月需求起来了,供给还不是很多。但(月末)问题不会太大,会有财政投放,看央行的态度也算温和。”

央行稍早公告,月末财政支出和金融机构法定准备金退缴推动银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展公开市场操作;据此计算,本周净回笼300亿元。

一券商交易员表示,七天期回购今日刚可跨月出资暂时不多,目前对非银机构融出14天期资金的更多一些,后者报价略高于4%。(完)

发稿 吴芳;审校 张喜良

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