March 22, 2019 / 9:15 AM / 4 months ago

《中国债市每日综述》短券及10年国债走势坚挺,宽松政策预期支撑仍在

    * 资金面转松,短券走势坚挺
    * 10年国债期现货较强,但10年金融债乏力
    * 市场对降准仍有预期,继续支撑债市

    路透上海3月22日 - 中国债市周五国债期现货走势坚挺,银行间债市10年国债活跃券收
益率下滑约2.5个基点(bp),因资金面进一步向好,短期金融债表现亦较强,不过10年金
融债走强乏力。临近周末,市场对于降准等宽松政策出台仍有一定预期,对债市的支撑犹在
。
              
   “今天(国开10年活跃券)1802210、190205基本平吧,0.5bp来回搞,国债倒是下了,
这段时间都很强。还有就是今天短券比较强,资金更好了些,”上海一银行交易员称。
    
    北京一银行交易员表示,今天资金转松后短券情绪很好,剩余期限两年多的国开180208
券从本周的高点3.13%已经回落至3.06%,其中今日下滑了2.5个基点(bp)。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.6775%,盘中最低在3.6725%,上日
尾盘3.6825%;同期限国开190205券最新成交在3.62%,最低在3.615%,上日尾盘为3.6225%
;10年国债180027券最新成交在3.10%,上日尾盘报3.1250%。  
        
   
    上述上海的银行交易员谈到,目前降准依旧较为强烈,根据此前几个季度的政策节奏,
近期政策兑现的可能性仍很大,“就看这周还是下周了,但感觉大家都好想(趁利好兑现)
跑啊,找个好的价格跑路,不好做啊。”
    
    他并谈到,二季度一级市场供给可能会进一步放量,尤其是国债,其对二级的压力也有
较大不确定性。
    
    中国总理李克强上周五表示,今年不确定因素不少,还要有更多的应对准备,留有了政
策空间;还可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具,这不是放松银根,而是
让实体经济更有效地得到支持。
 
    
    美国联邦储备理事会(FED/美联储)周三骤然终止持续了三年的货币政策紧缩行动,在经
济出现放缓迹象之际,预测今年将不会加息,并宣布9月停止缩减资产负债表规模。
     
    
    信用债走势方面,上海一券商交易员表示,随着资金转好,信用债整体表现亦趋暖。此
前则是高评级品种走势稍弱,但中低评级城投债持续火热。
        
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间17:00     五年期         10年期
                TF1906         T1906       
 现价(元)            99.500        97.790
 较上结算价涨          +0.08%        +0.14%
 跌                            
 盘中最高(元          99.535        97.845
 )                            
 盘中最低(元          99.410        97.610
 )                            
 
    
    **资金面进一步转暖**
    
    银行间市场周五资金面进一步转暖,短端资金价格继续小幅下行,不过跨月利率仍较为
坚挺。近期财政投放将为市场逐步补充资金,若需求集中央行也会适度扶助,料季末流动性
压力基本可控。    
 
    交易员并指出,本周前段资金偏紧,税期影响虽更大,但同时部分机构对季末头寸也已
提前有所准备,这亦有助于减缓下周面临的资金压力。
    
   “昨天下午开始松了,大行今天还可以,10点以后又出了一波。”华北一银行交易员称
。他表示,下周将迎来季末时点,如果有需要,央行大概率还是会通过公开市场投放进行缓
解。      
    
    东北一银行交易员也谈到,“今天短端(资金价格)比昨天要下来一点,下的不多,就
2-3个bp(基点)吧。”              
    
    
    华南一银行交易员则指出,央行连续三日未进行公开市场操作,临近季末财政投放将成
为主要的资金补充来源。    
    
    中国央行周五公开市场公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开
展逆回购操作,为连续三日无操作。因今日有200亿元人民币逆回购到期,据此计算,本周
考虑MLF的全口径将实现净回笼约2,360亿元。上周则为净投放200亿元。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)
  
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