June 5, 2019 / 10:00 AM / 15 days ago

《中国债市每日综述》股市疲弱债市维持强势,全球新一轮宽松憧憬亦助力

    * 股市偏弱现券和国债期货维持强势
    * 全球新一轮宽松政策周期将至,亦支撑看多情绪
    * 明日MLF若超额续做幅度较明显,或进一步助力债市

    路透上海6月5日 - 中国债市周三现券和国债期货维持强势。一方面尽管隔夜美股大涨,但A股表现疲弱;此外美联储降息预期明显升温,全球将进入新一轮宽松政策周期,亦对看多债市情绪形成有力支撑。银行间债市主要利率债收益率小幅下滑,30年国债表现依旧强劲,中金所国债期货走势稍强于现券。
    
    交易员指出,明日公开市场将有4,630亿元人民币中期借贷便利(MLF)到期,根据央行此前表态,续做基本不成问题,主要需关注能否超量续做;若超量幅度较为明显,则债市可能获得进一步助力。
                          
   “我觉得还是外围的影响吧,全球的债券都在走牛啊,”华南一银行交易员称。
    
    美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席鲍威尔周二表示,美联储将“采取适当行动”应对贸易战带来的风险,这番言论可能为降息打开大门。 
    
    上述交易员并谈到,30年国债成为近日表现最强的品种,其主要推动力来自于外资机构,“外资在买啊,一路盯着买。”
    
    北京一基金投资经理则表示,本轮强势中国开10年活跃券190205表现落后,主要原因可能是流动性挤压,因为中小银行存单发行困难,所以不得不抛售流动性最好的券种。
    
    剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.73%,上日尾盘3.7275%;10年国开新券190210券收益率最新成交在3.6375%,上日尾盘3.65%。10年期国债190006券收益率最新成交在3.205%,上日尾盘3.21%。        
    
    30年国债180024券最新成交收益率3.845%,较上日的3.86%继续下滑,与上周五招标续发时的中标收益率3.9564%相比已低了逾10个bp(基点)。     
               
    
    此外近日颇受市场关注的几家银行的同业存单(NCD)今日终有成交出现,而且成交笔数不少,其中恒丰银行两期同业存单成交收益率6.00%,哈尔滨银行多期存单成交收益率在5.8%-7.14%之间,锦州银行NCD的成交最多,超过10笔,收益率介于5.8%-8.0%之间,整体看上述NCD的成交均远高于市场平均水平。
    
    交易员认为,上周以来部分银行NCD的二级卖价虽然已较包商事件前有明显抬升,但即便如此也基本没有买盘关注,今日卖方报价收益率进一步松动,才有成交达成。这也显示在同业业务前景不明的情况下,机构面对相关潜在风险多谨慎应对。
    
    关于近日包商银行被接管一事,中国央行周日表示,完全是一个个案,需要客观冷静看,接管有效避免直接清偿、保障程度低等问题;将继续保持宏观流动性合理充裕,同时密切关注中小银行流动性状况,综合运用多种货币政策工具,维护货币市场平稳运行。    
    
    央行上海总部近日亦就此召开金融机构座谈会,表态将持续密切跟踪金融市场动向,高度关注中小银行等金融机构流动性状况,倾听市场声音,及时回应市场关切,对于出现临时流动性问题的中小银行及时给予支持。
         
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间16:30     五年期         10年期
                TF1909         T1909       
 现价(元)            99.330         97.505
 较上结算价涨          +0.08%         +0.16%
 跌                            
 盘中最高(元          99.330         97.515
 )                            
 盘中最低(元          99.180         97.240
 )                            
 
                      
    **资金面充裕不改**
    
    尽管中国央行公开市场连续第二日净回笼,今日规模并创两个半月来新高,不过银行间市场周三资金面依旧十分充裕,隔夜加权回购利率再降逾10个基点(bp)。月初资金走款因素不多,短期流动性偏宽松局面料延续。
    
    交易员并指出,近日同业存单(NCD)发行情况虽较上周有所好转,但分化仍严重,需求仍集中在国有和股份制银行发行的NCD上,因6月到期规模较大,对流动性的潜在扰动犹存,不过此前央行已明确表态维稳半年末资金面,料整体波动亦可控。
    
    “蛮宽松的,市场还是有钱的,大家情绪也比较好,(公开市场)也没必要投那么大量,”华东一银行交易员表示。
    
    中国央行今日进行600亿元逆回购操作,期限七天。据此计算,单日将净回笼2,100亿元。按包括中期借贷便利(MLF)在内的全口径,单日净回笼规模创下3月18日以来新高。   
         
    
    上述银行交易员并表示,短期资金面问题不大,但同业存单一级发行依旧不是很好,“少多了,之前5月好的时候一天就能发2,000亿,上周不到200亿,这两天好一点,但基本也是国股为主。”
    
    她并谈到,考虑到6月同业存单到期量集中,后续对资金面的影响还是会存在,还是需要央行的进一步投放维稳。
    
    北京一保险交易员亦认为,“央行肯定会放水来稳定市场的,所以没有那么悲观。”
    
    中国央行周日表示,央行对6月影响流动性的各类因素已作了全面估计和充分准备,将根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和中期借贷便利操作。    
       
    路孚特数据显示,6月同业存单到期规模达16,617.3亿元,其中12,633亿元集中在本月中下旬到期。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交33,596.88亿元,上一交易日为31,929.65亿元;其中隔夜品种成交28,276.76亿元,上一个交易日为27,571.45亿元。    
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:45               今日(%)   上日(%)    变动(bp)      成交金额
 质押式回购加权平均利率                                             
 其中:隔夜                     1.5809    1.7184     -13.7500   28,276.7583
     七天                      2.4463    2.3565       8.9800    3,511.8209
     14天                      2.2498    2.2948      -4.5000      922.0564
 上海证交所质押式回购利率                                                 
 其中:隔夜                     2.3500    2.4850     -13.5000    7,339.9110
     七天                      2.4300    2.5250      -9.5000    1,112.1320
     14天                      2.5150    2.5900      -7.5000      223.2340
 回购定盘利率                                                       
 其中:隔夜                     1.6100    1.7500     -14.0000       --
     七天                      2.4700    2.4000       7.0000       --
     14天                      2.3000    2.3800      -8.0000       --
 Shibor                                                             
 其中:隔夜                     1.5930    1.7380     -14.5000       --
     七天                      2.4720    2.3990       7.3000       --
     三个月                    2.9160    2.9020       1.4000       --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
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