November 2, 2018 / 10:06 AM / 11 days ago

《中国债市每日综述》贸易争端缓和期现货明显走弱,国开债活跃券成交破千

    * 现券收益率大涨,国债期货明显收低
    * 中美贸易争端显缓和迹象打压避险情绪
    * 国开债活跃券成交破千笔,收益率大升近6bp
    * 不过债市前景不宜过于悲观
    * 资金面渐松,隔夜供给增多但价格仍坚挺

    路透北京11月2日 - 中国银行间债市周五现券收益率大幅上行,国债期货亦明显收低。
交易员表示,中美两国贸易争端出现缓和迹象,全球股市大涨,打压避险情绪;同时国家主
席习近平昨日召开民企座谈会,稳经济意图明显,国债期货大跌,收益率随之大涨,国开债
活跃券180210成交突破千笔。
    
    不过他们并称,中美两国能否达成最终的贸易协议仍存不确定性,且稳经济政策效应显
现尚需时日,同时A股反弹持续性存疑,流动性宽松情况下,债市前景仍无需过于悲观。
    
    北京一银行交易员称,中美领导人通话后贸易争端出现缓和迹象,A股大涨打压避险需
求,现券随国债期货走弱,活跃券收益率上行幅度在6bp左右。
    
    “180210今天成交量飞了,光中介这边成交就超过1,100笔了,(收益率)上了差不多6
bp,这会在4.12%。”他说。
    
    北京一基金交易员亦称,周四民企座谈会也说明了高层稳经济意图明显,这在一定程度
上也打压了今天的情绪。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在约4.1175%,上日尾盘在约4.06%;10
年国开债180205最新成交在4.20%左右,上日尾盘为4.15%。同期限国债180019券最新成交在
3.55%,上日为3.4925%。
    
    
    上海一银行交易员说,“风险资产涨了,全球股市都在涨,一个电话威力还是挺大的,
而且国债期货本身也超买,回调在意料之中。”
    
    但华南一银行交易员同时认为,冷静下来思考后感觉债市目前还是不宜过于悲观,毕竟
贸易协议最终情况还不明朗,而且经济下行趋势明显,“股市也不是喊几次话就能反转的,
经济也不是开几次会表几次态就能稳住的。”
    
    新华社周四报道,中国国家主席习近平表示,同美国总统特朗普通电话,双方对中美关
系健康稳定发展、扩大中美经贸合作都有良好的愿望,并要努力把这种愿望变为现实。
    
    中国股市沪综指周五收升2.7%至逾三周新高,连四日上涨。分析师指出,最高层连续给
市场喊话,加之中国国家主席习近平与美国总统特朗普通电话都表达了对解决两国激烈贸易
争端的乐观态度,引发股汇市快速反弹,A股大盘高开高走,市场情绪大幅改善,市道有开
始转强迹象。
    
    习近平周四再度强调,毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展,中国民营经济只
能壮大、不能弱化,而且要走向更加广阔舞台,并表示当前将抓好减轻企业税费负担等六方
面政策举措落实,让民企吃下定心丸、安心谋发展。

    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间17:4      两年期         五年期         10年期
      2                                       
               TS1812          TF1812         T1812       
  现价(元)       99.61           98.13          95.50
 较上结算价涨      -0.03%         -0.27%         -0.47%
      跌                                      
 盘中最高(元      99.645         98.315         95.795
      )                                      
 盘中最低(元      99.555         98.115         95.450
      )                                      
    
    
    **资金面渐松,隔夜供给增多但价格仍坚挺**
    
    银行间市场流动性更显充裕。月初机构资金普遍过剩,此前两日因大行供给偏少导致隔
夜供给不足的问题也有明显缓和,但由于大行的融出价格未见明显下滑,隔夜回购利率仍较
坚挺。
    
    交易员并指出,下周一将有MLF(中期借贷便利)到期,在货币政策偏松的基调下,续
做应无悬念,而月初走款因素较少,5日例行缴准影响料也有限,资金面整体宽松局面还将
延续,如果大行隔夜融出“控量”不改,回购利率的下行空间亦有限。
    
    “今天还行,借都挺好借的,因为是月初嘛,其他机构(隔夜资金)供给也挺多的。”
华东一银行交易员称。
    
    华中一银行交易员谈到,月初隔夜资金供给明显增多,不过回购利率还是跌不下来,因
为大行报价还未见下调,“谁敢跟他们对着干。”
    
    上述华东的银行交易员并表示,月初本身资金面的扰动因素就比较少,最近问题应该都
不大。下周一到期的MLF应该肯定会续,而且央行调控越来越精细化,资金面的波动也越来
越小,未来一段时间流动性平稳料仍为常态。    
    
    
    中国央行周五公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操
作。据此计算,本周将转为净回笼4,900亿元人民币,为近四个月以来单周回收规模新高。
另外,11月3日(本周六)将有4,035亿元中期借贷便利(MLF)到期,按以往经验,资金交收
将延至下周一(11月5日)。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量29,921.09亿元,上一交易日为33,078.60亿元;其
中隔夜品种成交25,684.30亿元,上一交易日为28,690.00亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:47              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.4627   2.5404     -7.77   25,684.30
      七天                   2.6020   2.6449     -4.29    3,170.02
                                                        
      14天                   2.5038   2.5819     -7.81      401.87
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.8500   2.5300    +32.00    6,676.88
                                                        
      七天                   2.7000   2.6350     +6.50      525.29
                                                        
      14天                   2.6500   2.6500     +0.00      106.30
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.4900   2.5500     -6.00            
 >                                                      
      七天                   2.6300   2.7000     -7.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.6000   2.7000    -10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.4770   2.5470     -7.00            
                                                        
       七天                  2.6490   2.6730     -2.40            
                                                        
       三个月                2.9810   2.9760     +0.50            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)
    

    
 (发稿 侯向明; 审校 曾祥进)
  
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