July 3, 2018 / 9:22 AM / 4 months ago

《中国债市每日综述》资金宽松现券仍颇多起伏,新债招标和股市交替影响

* 资金持续宽松,现券仍颇多起伏

* 国开新债优于预期,一度提振二级

* 股市先抑后扬,午后债市承压

* 股债跷跷板效应近期可能还会持续

路透上海7月3日 - 即使资金面持续宽松,中国银行间债市周二主要现券仍颇多起伏,因国开新债结果较好一度提振二级,但股市转好令国债期货和现券承压,午后10年国开等活跃券收益率明显走升。

交易员称,现券收益率经过连续下行后,目前缺少明确的短期方向,贸易战、人民币汇率,以及股市表现等均可能会影响债市情绪,股债跷跷板效应可能还会持续一段时间。

沪综指周二先抑后扬小幅收升。分析师指出,今日人民币兑美元一度加速下行跌破6.72元关口,股指再创本轮调整以来的新低。上午尾段保险券商股拉升护盘,午后股指反转上扬,央行行长汇率表态缓解紧张情绪,创业板表现强势,大盘终场收红。

上海一基金公司交易员认为,股市转好,午后现券收益率随国债期货下行出现反弹,“更多经济数据(公布)之前震荡吧。”

交易员透露,剩余期限近10年的国开活跃券180205收益率盘中一度探至4.185%附近,最新成交在4.23%,上日尾盘为4.1975%;同期限国债180011最新成交在3.50%,上日尾盘为3.45%。

备受关注的国开行10年新券上午招标,中标利率4.04%,低于预测均值4.10%,投标倍数5.20倍;同时招标的五和七年增发债,中标收益率3.9539%和4.1505%,也均低于预测均值。

中国金融期货交易所两个国债主力合约早盘均上涨,但午后转跌。五年期国债期货主力合约TF1809收报98.35元,较上日结算价跌0.16%;10年期国债主力合约T1809收报95.835元,较上日结算价跌0.23%。

**降准实施在即,资金短期预期乐观**

银行间市场周二资金面宽松无虞,隔夜供给尤显泛滥,机构减点融出较多,主要回购利率亦进一步走低。交易员称,平稳跨季后流动性更显宽松,央行公开市场连续两日暂停操作影响不大,且由于本周四(5日)降准措施将实施,短期资金面料维持宽松。

北京一基金交易说,“特别松今天,很多(钱)估计现在都出不掉了,隔夜尤其多,清一色的减点出,利率也都在下。”

华北一券商交易员亦称,央行公开市场连续两天按兵不动,但对市场影响不大,月初资金通常较松,而且降准资金亦马上到来,大家预期很乐观。

“早上一度以为OMO(公开市场)要做呢,后来发现只是公告晚了一会,虽然还是不做,但对情绪也没影响,毕竟是月初,而且还有降准(的实施)。”他说。

央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,今日不开展公开市场操作。这也是央行连续第二日暂停公开市场操作。据此计算,单日净回笼1,500亿元。

央行6月24日宣布年内第三次定向降准措施,将自7月5日起实施,预计可释放资金约7,000亿元;并明确表态降准旨在支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。

“有降准在,这会借长期限的不多,这么松,大家肯定都是滚隔夜。”上海一银行交易员称,“这周OMO预计回笼为主,但我觉得并不会影响短期的资金面,特别是周四还有降准的资金。”(完)

发稿 李宏薇;审校 杨淑祯

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