October 30, 2018 / 10:00 AM / 17 days ago

《中国债市每日综述》资金收敛打压现券,但转向概率不大债市仍被看好

    * 现券收益率小升,国债期货震荡略收低
    * 资金趋紧推升现券收益率
    * 流动性转向概率不大,债市后市依然看好
    * 午后流动性突然收敛,机构供给减少

    路透北京10月30日 - 中国银行间债市周二现券收益率略有上行,国债期货下探后反弹,不过仍然小幅收
低。交易员表示,债市昨日大幅走暖后今日整体呈盘整走势,上午期货依然紧跟股市,收益率早盘亦先下后上
;不过午后期货摆脱股市影响自日内低位反弹,而现券收益率则受资金收紧的冲击在进一步上行。
    
    他们并称,基本面和流动性从短期上来看,依然支持债市延续向好的走势;不过午后流动性的收敛以及股
市反弹能否延续仍需密切关注。
    
    上海一银行交易员说,“上午期货跟股市还是强关联,你跌我涨,你涨我跌,不过下午这块就不明显了,
我个人觉得(国债期货午后反弹)应该是技术性因素。”
    
    他并认为,短期来看还是比较看好债市,股市还只是技术性反弹,股市面临的实质性或者基础性的利好还
看不到什么改变。
    
    中国股市沪综指周二反弹收升1%。分析师指出,今日受证监会罕见盘中发布声明和部分公司开始实施回购
激励,大盘先抑后扬,金融板块领涨并带动指数走强。此外贵州茅台等白酒股抛压开始减缓,市场情绪有所回
暖,料后市将视政策面变化波动。
    
    针对午后流动性收紧对债市后市的影响,华东一银行交易员称,流动性不用担忧,央行只是不希望过分宽
松,但是适度宽松还是肯定的,银行间市场的宽松不一定会传导到实体经济,但是银行间市场的紧张一定会传
导到实体经济。

    “(流动性)要是掉头了,央行也要背锅,特殊时期,他们肯定也不愿意背锅。”他说。

    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在约4.0775%,上日尾盘在4.06%;10年国开债180205最新
成交在4.1750%,上日尾盘为4.16%。同期限国债180019券最新成交在3.52%,上日为3.5075%。
    
   
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
  北京时间17:44      两年期         五年期         10年期
                  TS1812         TF1812         T1812       
   现价(元)         99.61          98.35         95.75
 较上结算价涨跌       0.01%         -0.02%         -0.05%
 盘中最高(元)      99.650         98.410         95.870
 盘中最低(元)      99.565         98.260         95.595
 
    
    **午后流动性突然收敛,机构供给减少**
    
    银行间市场午后流动性突然收敛,不过主要期限资金加权利率变动不大。交易员称,下午大行跨月融出减
少,部分机构各期限供给亦明显减少,但具体原因尚不清楚。
    
    上海一银行交易员说,“不知道是不是有指导,很多机构不出了,大行跨月也不出了,...感觉目前利率
太低了,(隔夜)加权都1.5%了,最低1.25%。”
    
    华南一银行交易员亦称,本周这两天公开市场也一直在回笼流动性,“上午还松得一塌糊涂,很多减点的
,下午一下就紧了,接着就是各种传言。”
    
    央行早上公告称,临近月末财政支出进一步增加,可对冲逆回购到期等因素的影响,为维护银行体系流动
性合理充裕,今日不开展逆回购操作。周一央行也未进行逆回购操作,两日累计净回笼2,400亿元。
    
    “银行间的还好,部分银行回补了一点,一些非银上午放的杠杆比较高的可能这会略有吃力,不过利率变
动不太大,毕竟下午成交的不多了。”北京一银行交易员说。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量32,674.28亿元,上一交易日为32,475.79亿元;其中隔夜品种成交27
,808.59亿元,上一交易日为27,496.30亿元。
    
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:52              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.5398   1.8206    -28.08   27,808.59
      七天                   2.5295   2.6030     -7.35    4,115.62
                                                        
      14天                   2.4763   2.6894    -21.31      396.67
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.6400   2.4600    +18.00    6,822.48
                                                        
      七天                   2.6000   2.7050    -10.50    1,089.83
                                                        
      14天                   2.6000   2.6550     -5.50      209.03
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.5800   1.8600    -28.00            
 >                                                      
      七天                   2.6000   2.6200     -2.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.6500   2.7200     -7.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.5660   1.8520    -28.60            
                                                        
       七天                  2.5980   2.6090     -1.10            
                                                        
       三个月                2.9570   2.9580     -0.10            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 曾祥进)
  
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