July 30, 2018 / 8:51 AM / 4 months ago

《中国债市每日综述》逆回购暂停资金仍宽松,短券略好收益率曲线增陡

* 逆回购持续暂停,资金依旧宽松

* 充裕流动性支撑短券

* 利率债长端变化不大,曲线增陡

路透上海7月30日 - 中国央行周一继续暂停逆回购操作,但银行间市场资金面依旧宽松。受此支撑短券表现略好,而10年左右的长期利率债,收益率在上周快速下行后止跌,致曲线增陡。

央行稍早公告,考虑到月末财政支出力度加大,在对冲逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量,今日仍不开展公开市场操作。据此计算,单日净回笼1,300亿元人民币。

上海一券商交易员称,资金面宽松情况下,利率债“1-5年都不错,10年比较震荡。长端没有之前那么火热了,表现为曲线趋于陡峭。”

交易员透露,剩余期限近10年的国开债180210券最新成交在4.1475%,上日尾盘为4.135%;同期限国开债180205最新成交在4.2325%,上日尾盘为4.2275%;10年国债180011成交在3.52%,与上日尾盘持平。

短券方面,剩余期限近三年的国债180007最新成交在3.08%,上日尾盘为3.10%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.390元,较上日结算价涨0.07%;10年期国债主力合约T1809收报95.52元,较上日结算价微升0.01%。

**财政支出加大逆回购持续暂停影响不大**

银行间市场资金面周一非常宽松,交易员表示,降准和中期借贷便利(MLF)多次操作共同造就了近期流动性的持续宽松局面,而随着财政支出的释放,月末资金面亦较充裕。

北京一基金交易员说,“还是特别松,7天就是2.6%,14天也在2.8%,简直不忍直视,现在已经无所谓跨月不跨月了,短期内应该还会维持(宽松)。”

华南一券商交易员称,这轮宽松主要源于6月以来降准、MLF多次操作等的综合作用,且监管层对此亦予以认可,目前看不到会收紧的时间点。

“现在财政的钱也下来了,完全不像月末的感觉。”他说。

北京一银行交易员称,近期流动性实际上已不仅仅是“合理充裕”了,事实上已略显泛滥,不过尚不清楚人民币汇率的持续贬值会否对此造成拖累。

“人民币还在跌,而且这一轮完全看不到有央行干预的迹象,会不会导致资金外流,还不太好说。”他表示。(完)

发稿 李宏薇;审校 张喜良

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