May 17, 2019 / 9:12 AM / a month ago

《中国债市每日综述》震荡中信用债短端表现略好,30年国债招标不佳

    * 股市大挫,债市受益有限
    * 利率债震荡为主,10年券收益率小降
    * 短端信用债近日表现略好
    * 30年国债招标结果不佳,但影响不大

    路透上海5月17日 - 中国银行间债市周五主要利率债以震荡为主,10年期国开等收益率
小降约1个基点(bp)。贸易战未结前市场对资金面维持较为宽松预期,即使收益率水平不
高,仍吸引部分欠配机构买入短期的信用债,近期该类券种表现略好。
    
    新债方面,财政部今日招标的30年期国债结果高于预期,但因期限较长,对二级影响不
大。交易员认为,短期内市场缺少明确的方向,只能继续关注贸易战、资金面和股市等情况
。
    
    上海一基金公司交易员称,A股大挫债市受益有限,银行间市场利率债整体表现较为平
淡,惟资金预期宽松,“信用债利率还在下,尤其是短的。”
    
    剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7325%,上日尾盘为3.7475%;10年
期国债180027最新成交在3.26%,上日尾盘为3.265%。
        
    
    中国股市周五收跌,且连续第四周周线下跌,因美国将中国科技公司华为列入制裁的黑
名单,使中美之间的贸易紧张局势再度升温。
    
    不过上海一券商交易员指出,短端信用债近日确实表现稍好,但也没有到需求非常强劲
的程度,感觉多是一些欠配机构在适当补仓。后续还有多少空间,现在还不好确定。

    财政部上午招标续发行的30年期固息国债,发行价格102.94元人民币,在340亿元招标
额基础上,获得27.7亿元追加认购,实际发行总量367.7亿元。该发行价对应中标收益率为3
.9284%,明显高于此前预测均值3.88%,投标倍数1.97倍。
            
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:4     五年期         10年期
      5                       
               TF1906         T1906       
 现价(元)           99.270         97.440
 较上结算价涨          0.06%          0.13%
 跌                           
 盘中最高(元         99.280         97.455
 )                           
 盘中最低(元         99.160         97.220
 )                           
 
                          
    **隔夜回购续降但供给略显不稳**
    
    银行间市场周五隔夜回购加权利率续降,但大行出资略显不稳,导致日间供求对比时有
变化,不排除有受意调控的可能。目前来看,流动性总量依旧无忧,但要关注下周税期可能
引发的扰动。
    
    华北一银行交易员表示,早盘大行资金供给一度突然消退,引发一波小紧张,后又重新
出现。从此前经验来看,也可能是因隔夜回购利率持续下行,出资方受意从供给上予以灵活
调控。
    
    央行周五公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。
据此计算,考虑MLF在内,本周公开市场全口径净回笼60亿元人民币。
    
    “受贸易战影响,后边资金的面不会紧,可能就是波动性比较大。下周缴税期集中走款
,可能价格会上一些。”华北一银行交易员表示。
    
    美国财长努钦周三表示,他可能很快会访问北京,继续与中国进行贸易磋商。目前美中
两国正寻求解决一场给全球经济和金融市场蒙上一层阴云的贸易战。     
     

    因五一假期原因,多地税务部门已将5月纳税申报截止日期延后至21日左右。
    
    对于银行间市场七天和14天回购利率倒挂,华北一券商交易员认为,目前资金不算紧张
,14天也无法跨月因此需求有限,不如先借入七天期过渡一下,下周以后再安排跨月。(完
)

    
 (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)
  
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