September 14, 2018 / 9:18 AM / 7 days ago

《中国债市每日综述》30年国债需求向好现券偏暖,经济数据影响有限

    * 期现货情绪偏暖,买气略有恢复
    * 30年国债中标结果走低需求向好
    * 8月工业等经济数据整体一般影响有限
    * 央行净投放加码资金持续宽松,税期影响料有限

    路透上海9月14日 - 中国债市周五期现货均震荡向暖,机构买气略有所恢复。交易员表示,今日出炉的8月工业增加值等经济数据并未明显超出预期,对债市整体影响有限;不过一级30年国债中标结果走低,午后现券收益率继续震荡下行,但幅度并不算大。
    
    他们并认为,8月经济数据先后落定对市场提供指引有限,短期市场仍无明显交投方向,随着季末临近料现券偏弱震荡概率较大。
                    
   “今天买盘还算不错,一级30年国债也发得不错,数据其实一般,”上海一银行交易员称,目前看经济数据跟预期整体并没有偏差太大,对债市也未指出明显交投方向。 
    
    低基数支持下中国8月工业增速微幅回升,但仍在低位徘徊,主要行业增速涨少跌多;固定资产投资增速则受基建投资持续放缓拖累续创新低。加上日前央行公布的信贷数据显示实体经济融资需求依然疲弱,表明国内经济仍处于偏弱状态,稳增长效果尚未显现。
            
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在4.235%,上日尾盘为4.25%;10年国开债180205收益率最新为4.2825%,上日尾盘为4.2925%;10年期国债180019券收益率最新成交在3.6495%,上日尾盘为3.66%。  
    
    一级市场方面, 财政部上午招标续发行的30年期固息国债,获得14.5亿元人民币追加认购,最终实际发行304.5亿元;该期债中标收益率为4.2285%,略低于此前4.25%的预测均值,投标倍数2.33倍。同时招标的三个月期贴现国债则获得0.1亿元追加认购,最终实际发行100.1亿元;该期债加权中标收益率2.1209%,边际中标收益率2.1534%,投标倍数2.56倍。      
              
    “还是没方向,继续震荡呗,”华中一银行交易员表示,估计地方债发行接下来还会对利率债形成一定挤压,且适逢季末预计短期现券维持弱势震荡的概率较大。
    
    今日地方债进入发行高峰。包括江西、上海、甘肃、北京、贵州五个省市,中标利率均较区间下限上浮40个基点,其中上海多期债投标倍数都超过了10倍。
    
    财政部稍早称,8月专项地方债发行提速,发行量大增近三倍,下一步将继续加强对地方财政部门发债的指导,督促各地进一步加快专项债发行进度。此外财政部正会同相关部门,积极研究推动通过商业银行柜台发行、交易专项债券,吸引个人、非金融企业类投资者认购专项债券。
                                            
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间16:00      两年期         五年期         10年期
                TS1812          TF1812         T1812       
 现价(元)               99.3          97.57        94.485
 较上结算价涨            0.02%          0.06%         0.10%
 跌                                            
 盘中最高(元           99.305         97.595        94.515
 )                                            
 盘中最低(元           99.275         97.400        94.295
 )                                            
 
                     
    **央行净投放加码资金持续宽松**
    
    中国央行公开市场周五净投放继续加码,以对冲缴税及国库现金定存到期影响,银行间市场资金面因此持续宽松,主要回购利率继续小幅走低。目前来看,市场预期较为稳定,未来几日的税期影响料有限,而在央行呵护下,预计跨季也难现实质性压力。
            
    “还是好松的,借起来都挺容易的,隔夜(回购利率)2.50%左右,押信用也可以的,看起来跨季也不会紧的样子。”北京一基金交易员称。
    
    北京一保险交易员并谈到,流动性在公开市场逆回购放量后就明显趋于宽松,整体成交价看,隔夜交投主要在2.40%-2.70%,七天在2.60%-2.80%附近,跨季资金也只有3.15%-3.50%。    
    
    税期临近及地方债发行高峰来临,中国央行公开市场本周陆续恢复七天、14天逆回购操作,单周净投放3,300亿元,银行间资金面周初的转紧势头很快平息。不过本周央行于公开市场净投放资金均在月内到期,也显示在美联储月底的大概率升息之前,央行并不急于大量扩大中长期资金供给。
   
     
    上海一银行交易员谈到,从目前市场心态看,对于缴税影响的担忧有限,特别是央行最近两日投放明显放量,更是增强了市场信心,即便是9月下旬跨月需求升温,对资金面的影响料也基本可控。   
    
    国家税务总局办税日历显示,9月申报增值税、所得税等的截止日期为9月17日(下周一)。(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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